文/李明轩

传媒类上市公司投资效率研究
——以A股市场30家样本为例

文/李明轩

本文通过参考普通上市公司投资效率的研究方法和研究结论，选取净资产收益率、主营业务利润率及每股收益等五大指标，以2011—2015年的财务数据为研究基础，考察我国A股市场上的共30家传媒上市公司的投资效率，再结合影响投资效率最显著的股权治理、大股东性质、负债水平和募集资金用途的变更四大因素，考察其与传媒投资效率的关系。

传媒上市公司 投资效率 A股市场

传媒产业承担着社会效益和资本经营的双重职能。鉴于传媒行业在我国的特殊性以及投资效率在公司生存和发展中扮演的重要角色，本文将重点研究我国A股市场上30家传媒上市公司的投资效率，考察、评价其投资效率现状，找出影响我国上市传媒公司投资效率的主要因素，并尝试构建提高传媒上市公司投资效率的策略路径。

一、研究背景及框架

传播环境的日新月异，促使传媒行业不断摸索经营范围，完善投资配比，或转制上市募股集资，或发行各类证券股票，以获得更多资金。而随着在行业资源不断的集聚，不少上市公司也暴露出重融资、轻投资的问题，对于投资的方向、结构及效率缺乏严格把关，存在非效率投资，体现为投资不足和过度投资等现象，且国有控股企业非效率投资现象的比例比民营企业更高。

鉴于国内传媒产业的特殊性，A股市场的特定环境，及投资效率在……