鲜　京　宸　　刘　　庆

(1.四川外国语大学 国别经济与国际商务研究中心，重庆 400031；2.重庆农畜产品交易所，重庆 400010)



LPM模型下的利率政策及其作用

鲜京宸1刘庆2

(1.四川外国语大学 国别经济与国际商务研究中心，重庆 400031；2.重庆农畜产品交易所，重庆 400010)

摘要：本文探讨在不完全信息条件下，央行以短期流动性效益目标，利用利率政策工具在银行间拆借市场、货币市场以及资本市场上的非对称性传导表现为基础，并以此为逻辑线索线进行分析，指出利率主义的深化、利率政策内生性需求下，利率政策效应在银行间拆借市场、货币市场与资本市场中的链接，因不同的产品时间反应不一致从而使得利率政策在不同的市场产生不同的有效性、内生性变化效果，继而阐明了有限参与市场条件下利率传导的非对称性有效性效应，说明国民经济发展中利率政策调控需要考虑定向调控利率的问题。对央行的定向调控等利率政策的制定与调整提出了合理化建议。

关键词：利率政策效应；非对称传导；非均衡有效；货币市场；资本市场

一、引 言

作为中央银行调控宏观经济中最主要、最有效的调控方法利率市场化改革已经启动。央行的利率政策是以国家宏观经济环境改善为目的的，通过调节利率的变化来达到治理经济的目的，但因为存在从基础货币传递到超能货币，从银行间拆借市场、货币市场、资本市场的层层传递，使得原本的目的性和目标有所偏离。本文……