左顺余

投资是企业使用资本的过程，其目的就是通过投资，为股东创造财富，实现股东财富价值最大化。但是，投资是有风险的，如何降低投资风险，将有限的资金投到效益最好的项目，就需按照一定的方法对投资项目进行科学分析和决策。目前投资决策的方法有多种，但普遍使用的为净现值法（NPV）和内含报酬率法（IRR），当NPV法与IRR法相矛盾时，以NPV法为准。NPV法与IRR法，都离不开项目现金流量这个指标，而沉没成本与机会成本对项目未来现金流量的估计影响较大，如不准确掌握，进而影响项目投资决策的科学与否。为此，现将沉没成本与机会成本的区别以及对投资决策的影响浅析如下，以便在投资决策分析中，正确识别沉没成本和机会成本，从而正确计算项目的现金流量，提高投资项目决策的科学性。

一、沉没成本与机会成本的概念

沉没成本是指与项目投资有关联，在项目投资决策前已经发生的支出或者已经发生尚未支付的费用。机会成本，是指在互斥项目中，选择一个项目就必然放弃另一个项目或其他方案，所放弃项目或其他方案的预期收益就形成所采用项目的机会成本。

二、沉没成本与机会成本的区别和联系

两者的区别在于：一是沉没成本是已经发生的支出或者费用，而机会成本是支出没有发生，不是一种费用;二是沉没成本是过去发生的，现实的，而机会成本是未来预期收益的放弃;三是沉没成本不影响项目未来的增量现金流量，而机会成本影响项目未来的增量现金流量;四是沉没成本在计算项目现金流量时不予考虑，而机会成本应该考虑。……