银行关联、所有权性质与企业风险承担

李文贵

(浙江财经大学会计学院，浙江杭州310018)

[摘要]以中国A股非金融类上市公司为样本，本文检验银行关联是否能影响企业在投资决策中的风险承担。通过企业董事、总经理和财务总监的银行任职经历来判断企业是否具有银行关联，检验结果发现：(1)有银行关联的企业比无银行关联的企业具有显著更高的风险承担水平；(2)银行关联的风险承担效应主要源自曾任的银行关联和国有的银行关联；(3)相对于非国有企业，银行关联对国有企业投资决策中风险选择的影响显著更小。

[关键词]银行关联；所有权性质；企业风险承担

[收稿日期]2015-03-20

[基金项目]浙江省自然科学基金青年项目(LQ14G020011)；杭州市哲学社会科学规划项目(B13GL04)

[作者简介]李文贵(1982- )，女，重庆江津人，浙江财经大学会计学院副教授,博士，硕士生导师，从事公司财务与公司治理研究.

[中图分类号]F275.1[文献标识码]A

基于关系的非正式机制在转轨经济中的作用极其重要。对企业来说，关系不仅具有便利资源配置和获取稀缺资源的功能，还能有效降低信息的不对称程度(Bian和Soon，1997)。Allen等(2005、2011)针对中国制度环境的分析认为，正是那些诸如关系和声誉的替代性机制促进了私有部门经济的发展。其中，与银行建立紧密的关联就是一种非常重要的替代性机制。邓建平和曾勇(2011)发现，中国有大约47.8%的民营企业高管和董事具有银行工作背景。在美国，这一比例大约为31.6%，而日本更是高达52.9%(Kroszner和Strahan，2001)。……