郑磊

摘要：本文以国际生产折衷理论为基础，将制度因素纳入到传统经济因素框架下，采用1995—2013年中国对亚洲主要国家直接投资数据，考察影响中国跨国公司对外直接投资区位选择因素。研究发现，无论是传统经济因素还是制度因素对跨国企业开展海外投资活动均产生影响，而制度因素在决定对外直接投资区位方面呈现出比经济因素更为重要和复杂的特点。根据对不同时期和不同经济群体的实证分析，笔者发现中国跨国公司在选择投资区位时呈现明显的动态特征。

关键词：东道国经济；制度因素；中国对外直接投资

中图分类号：F8316文献标识码：A

文章编号：1000176X（2015）11009908

一、引言

自推行“走出去”战略以来，中国对外直接投资一直保持快速增长态势。2013年中国对外直接投资流量为1 0784亿美元，位列世界第三大对外投资国。2014年，中国对外直接投资继续保持强劲势头，达到1 1600亿美元。联合国贸发会（UNCTAD）发布的《世界投资报告》显示，2013年中国对外直接投资流量、存量分别名列按全球国家（地区）排名的第3位和第11位。其中，亚洲地区仍然是中国对外直接投资的主要目的地。根据《中国对外直接投资公报》显示，截止2013年末，中国在亚洲地区投资存量为4 4741亿美元，占总量的677%，在亚洲地区设立的境外企业占总境外企业数的556%，且境外企业覆盖率为各州之最，达到979%。中国对外直接投资在亚洲地区分布如此聚集，值得学者们重视。

区位选择是企业对外直接投资的重要策略，决定了企业投资的成败。……