刘佳文+代雅菲+朱云

[提要] 由于我国的房地产市场，资本与金融市场以及政府引导等宏观经济条件不成熟，使得我国推行住房反向抵押贷款产品还存在一定的阻力。为解决这些问题，做出相关研究。

关键词：以房养老；反向抵押贷款；定价风险

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2015年10月23日

一、引言

反抵押贷款最早源自荷兰，是指符合一定条件的老人，在不失去所有房屋的产权和居住权的情况下，将自己的房产作抵押向金融保险机构提出申请，提前从房屋权益中支取现金，同时继续居住在该房屋中，直到去世，然后由机构将房屋拍卖，用所得的价款弥补支付给老人的贷款，同时获得一定的收益。在贷款人各期所获贷款额的贴现值的总额与房产价值一致的前提下，通过对资产定价理论、保险精算理论、鞅定价理论、期权理论与期权定价理论的研究，构建出反向抵押贷款的基本框架。

二、我国住房反向抵押贷款存在的问题

（一）市场需求难以打开。随着中国老龄化社会的快速到来，养老越来越难以保障。同时，我国实行住房商品化，老人大多数拥有属于自己的住房，也就造成了“房子富人，货币穷人”的尴尬情况。有外国学者利用SIPP数据进行研究，对老年人的资产组成进行了详细分析，他们认为住房是增加老年人消费资产的唯一途径。在我国社会主义市场经济的大背景下，存在着大量的住房反向抵押贷款产品的隐性需求，但是把这一需求转化为实际需求，却存在着难以解决的问题。……