江西农业大学南昌商学院 张晓薇 张春美 于 婧

我国农业上市公司EVA价值创造及驱动因素研究①

江西农业大学南昌商学院 张晓薇 张春美 于 婧

在国家全面部署加强鲜活农产品流通体系建设的大背景下，基于农业的基础地位、弱质性及其外部性效应等特点，如何评估农业上市公司的价值以及研究价值创造的驱动因素是值得不断实践探索的难题。本文以20世纪80年代出现的企业价值管理工具EVA理论为基础，利用EVA模型评估农业上市公司的价值，并从经营与财务观方面分析EVA价值创造的驱动因素，寻找关键的价值驱动因素，为我国农业上市公司提供价值管理改进的新思路。

农业上市公司 EVA 价值创造 驱动因素

企业价值评估及价值创造研究是转型经济下现代企业理论与实务研究的前沿问题。传统企业价值评估并未考虑企业未来价值的影响，而是侧重于公司资产的静态评估，其真正价值为未来各期净现金流量现值之和。利用现值评估的方法包括现金流量折现方法(如DCF模型、FCFF模型、FCFE模型等)和EVA模型评估方法。本文研究设计侧重于EVA模型评估方法。经济增加值(EVA)由美国思腾思特公司(思腾思特在美国、英国、加拿大等国将EVA和MVA注册了商标)提出，其核心在于资本投入的成本特性，价值的创造是在企业的资本收益超过资本成本时才体现出来，适用于公司绩效评价与价值管理(赵治纲，2010)。本文在利用EVA绩效评价理论对27家农林牧副渔A股上市公司2007～2010年的经营业绩进行实证分析的基础上，通过EVA价值评估模型，寻找农业上市公司EVA价值创造的驱动因素。……