摘 要：财务分析不应只重视对企业财务数据的分析，应结合企业行业环境、发展趋势及战略全面评价企业现状。通过对企业会计政策、会计处理方法的分析及时发现企业财务管理中存在的问题并及时做出调整，为财务分析奠定可靠的基础。本文对财务分析的新思维进行了分析探讨。

关键词：财务分析；哈佛分析；问题

一、财务分析的主要内容

1.财务状况分析

通常情况下，一个企业的财务状况都是以资金为载体表现出来的，对企业的财务状况分析主要是对其资金的使用情况、资本结构及资产使用率进行分析。通过分析企业的资产、负债、所有者权益，来反映企业的运转状况、生产情况以及企业的资金使用情况。

2.现金流量分析

现金流量分析，是最常用的财务分析手段之一。企业通过对其现金流量情况进行分析，能够准确的评价其偿债能力、现金获取能力、企业收益的质量以及企业的一些财务需求等。现金流量分析常用的指标主要有现金债务比率、销售现金比率、债务保障率等。

二、现代财务分析体系中应该注意的问题

战略分析：战略分析是企业进行经济决策，根据当下经济发展形势为企业未来发展目标作出相应规划，以促进企业取得长足发展的战略目标.战略分析，将更加注重企业经营决策，在财务分析当中的体现，则表现在财务报表的数据分析上。

会计分析：会计分析是对企业阶段性经营状况的分析，对企业盈利情况、亏损情况、资产负债、现金流量等情况进行归纳统计，更加直观地表现阶段性经济效益。

价值评估分析：价值评估分析问题，一般体现在企业并购过程中，在进行价值评估分析过程中，将对企业经营状况、资产负责、财务管理模式等问题进行统筹兼顾，注重经营分析，并且对财务报表的依赖性较大。

三、哈佛分析框架

哈佛分析框架由哈佛大学佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M. Healy）和伯纳德（V.L.Bernard）三位学者提出，他们认为财务分析不应只分析报表数据，应该站在战略的高度。

图 哈佛分析框架的基本流程

战略分析：企业战略从整体上决定企业未来发展方向并为实现企业目标服务，所以战略分析成为企业财务分析的出发点，战略分析作为非财务信息是对传统财务分析的补充，也是哈佛分析框架的独特之处，通过对企业战略的分析，可以为外部利益相关者提供关于企业目标、发展趋势、市场格局等相关信息。

会计分析：会计分析应将重心放在分析企业运用会计及财务管理原则的恰当性和企业对会计处理的灵活程度。企业财务报表附注可以提供关于会计政策与会计估计运用恰当性的有效证据。另外也可以通过对行业、竞争对手、外部宏观经济环境的剖析来判定企业财务数据的真实性。根据分析结果重新调整财务报表中的相关数据以消除异常数据。

财务分析：在对企业会计恰当性分析并得出调整后的会计数据之后就可以对针对会计报表进行财务分析，哈佛分析框架下的财务分析并不是单纯分析企业财务数据，而是结合企业所处的行业环境及企业发展战略解释财务数据异常的原因。在进行财务分析时应重点关注财务指标或财务数据在某一时点的异常变化，分析产生变化的原因。分析财务数据异常变化时可以在会计分析的基础上进行，会计分析所提供的关于会计数据真实性的有效证据可以作为财务异常分析的基础。

四、哈佛分析框架下某集团财务分析

1.战略分析

（1）地产产业

市场格局：本集团地产产业以持续性、稳定性为发展主线，公司的房地产开发将集中在东北地区区、环渤海地区区、长三角及海南岛区域。公司业务重心依托于开发普通居民住宅。公司房地产业务定位明确使其能区别于竞争对手，从而获得良好的市场地位并保持现有市场中的良好声誉。发展战略：公司地产产业采取差异化战略，始终以“建老百姓买得起的房子”为己任，以“中高端品质、多功能空间”为产品开发方向，以将自身开发的房地产产品区别于竞争对手，并不断强化房地产开发过程中的成本控制。

（2）医药产业

市场格局：集团先后成立了吉林本集团医药投资有限公司、吉林本生物药业股份有限公司、吉林本制药股份有限公司等，并积极研发生物制品、抗癌药物、中药饮片等，公司涉足参茸种植及零售连锁等项目，不断丰富医药产品结构，增强企业抵御风险的能力。

2.会计与财务分析

为了全面分析本集团财务状况，本文收集了2009年—2013年本集团的相关财务数据，并计算出关键财务指标，相关数据见表。

3.盈利质量分析

盈利是企业经营活动的最终目标之一，企业利益相关者都关心企业的获利能力，它关系到投资者取得的报酬，关系到企业债权人的债权的保证程度也关系到国家宏观经济的增长。通过对本集团近五年盈利能力分析发现：剔除2011年盈利指标后，公司盈利能力呈现逐年下降的趋势。2011年业绩增长原因在于水泥价格由低走高，水泥价格2011年处在高位运行，导致公司净利率同比增加，公司2011年营业收入117亿、同增44.3%，净利润7.51亿、同增52.3%，每股收益0.37元。从公司近五年的收入及利润数据来看，其中三年公司业绩出现大幅下滑，公司的盈利能力波动性较大，也显示出公司经营风险较大，原因在于公司近五年逐步实施多元化发展战略，公司将业务不断伸展到地产、金融、医药产业。多元化战略使企业无法集中精力发展优势业务。多元化战略需要企业将有限的资源分配到各个产业当中，这样就会使每一产业都不能获得发展所需要的足够资源，使企业无法维持规模经济。考虑到这些因素的存在，企业实施多元化战略不一定能够降低经营风险，在某些情况下反而会增加企业风险，企业进入不熟悉的产业需要较高的转换成本且丧失现有业务的规模经济效应，消耗企业已有的利润。

五、结束语

在分析完企业的行业现状和财务状况后，需要全面评价企业风险并预测未来发展趋势。需要注意的是，当企业外部环境变化较快时，需要重点分析企业是否已经建立了适当的内部控制制度，内部控制能否及时的发现企业已经面临及可能面临的风险，所采取的控制措施是否有效。只有全面分析企业的财务风险和经营风险才能准确的预测企业未来的发展前景。

参考文献：

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[3]韩洁.基于哈佛分析框架下的兰州海默科技财务分析[D].兰州大学，2014.

[4]樊燕舞.“哈佛分析框架”下中国国旅财务分析应用研究[D].兰州大学，2014.