韩裕光，孙 伟，2，朱 力

（1.安徽大学 经济学院，安徽 合肥 230601，2.安徽建筑大学 管理学院，安徽 合肥 230601）

一、引 言

作为互联网金融的代表性组成部分，比特币是一种发展迅速、充满争议、让人耳目一新却又带有神秘色彩的经济现象。2008年，密码学黑客Nakamoto（2008）[1]在一个隐秘的网络密码学讨论组上发表论文，阐述其技术原理，提出电子现金系统可以在互联网中通过点对点（p2p）网络技术实现，而不需要金融机构。2009年初，比特币在Nakamoto的幕后指挥下，由技术人员搭建成功，上网运行。最初只是极客、密码学爱好者、网络自由主义者的兴趣爱好。其获得过程类似于云计算类网络解谜游戏的奖励，并无市场价值。其后，在先行者示范和媒体宣传的双重作用下，比特币功能和特性逐步被发现，接受人群逐步从小众圈子走向公众，接受人群和交易量不断增加，币值呈大幅波动但迅猛上涨的趋势。从最初的不名一文，涨至2013年最高的1比特币兑换1 200美元。同时，商业用户和开发应用商也在增长（如比特币交易商MT.GOX，以比特币为主要交易货币的地下经济网站Silk Road等）。这一过程中，有一些关键节点，如塞浦路斯事件、乌克兰危机中，比特币被一些民众选择作为“避险货币”，对比特币的扩散产生重要影响。2013年12月，中国人民银行等五部委下发《关于防范比特币风险的通知》，认为比特币不是真正意义的货币，要求各金融机构和第三方支付商不得开展比特币定价、服务、买卖、承保等业务。以此为标志，比特币涨势应声而止，市场信心遭受打击。……