摘要：通过构建由国有企业及私有企业组成的混合双寡头垄断模型，研究交叉所有权与国有股最优比重之间的相互作用。研究发现：交叉所有权与政府的国有股比重决策具有相互作用，共同对社会福利产生影响；只有在国有股比重足够低的情况下，交叉所有权安排对私有企业才是有利可图的；在均衡状态下，不存在私有企业对国有企业的交叉所有权安排；在国有企业与私有企业效率差距超过一定水平的情况下，交叉所有权安排存在的可能性对国有股最优比重产生影响。

关键词：交叉所有权；国有股比重；混合所有制经济；双寡头垄断

DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2015.10.06

中图分类号：F2761文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2015）10-0024-05

Abstract：This paper constructs a mixed duopoly model composed by the stateowned enterprise and private enterprise， and the effects of crossownership on optimal nationalization， and viceversa， in mixed duopoly. Result shows that crossownership and the proportion of stateowned shares influence each other and the social welfare. Crossownership is profitable to the private firm only when the level of nationalization of the public firm is sufficiently low. In equilibrium， crossownership does not take place. The crossownership influences the optimal level of nationalization， if the efficiency gap between the two firms is larger than a critical level.

Key words：crossownership； the proportion of stateowned shares； mixed ownership economy；duopoly

引言

改革开放以来，混合所有制经济虽然获得了快速发展，但质量还不高，突出表现为国有股比重不合理。国有企业股权该如何分配，或者说国有股份应该持有多少股权是当前国有企业改革面临的难题。

在对国有股最优比重的已有研究中，通常假设国有企业的股份制或部分私有化改革是通过引入外部的非国有资本完成的，同一行业或相似行业的私有企业是不参与的，也就是与国有企业只存在竞争关系，不存在交叉所有权安排。交叉所有权（Crossownership）是指一种单个个体拥有两个或更多处于相同或相似的竞争市场中的企业的投资安排。有时也指一种投资者拥有其他不同企业（与投资者所拥有的企业存在交易关系或竞争关系）大量股份的投资安排。……