汪滢 吴新霞

摘要：文章以40家百货类上市公司为研究对象，选取了存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率作为企业营运能力指标，选取净资产收益率作为衡量企业经营绩效的指标，建立多元回归模型，进行实证分析。实证结果显示：四项营运能力指标中，仅总资产周转率对百货类上市公司经营绩效具有显著的正向作用。存货周转率、流动资产周转率对企业绩效水平有正向的影响，但在1%水平下不显著，应收账款周转率对企业绩效有负向影响，也不显著。

关键词：百货类上市公司;营运能力;净资产收益率;多元回归

一、前言

百货店是历史最悠久的零售业态之一，相关数据表明我国百货零售业的产业集中度正在逐年提升，但相对于发达国家的市场结构，仍处于较低水平，存在较大的扩张空间。2007～2012年，中国百货公司的市场总值增长了近一倍，从2007 年的3150 亿元增长到2012 年的6830 亿元。大约30%的城镇居民每周至少前往百货公司购物一次，24%的城镇居民每个月都会去两到三次。92%的消费者购买服装时会选择百货公司，紧跟其后的是配饰（77%）、个人护理产品（71%）、家居用品（60%）和鞋袜类产品（72%）。

目前，关于企业营运能力与经营绩效相关性的文献并不多见。李治堂、宋佳（2012）以10家传媒类上市公司为研究对象，结果表明在营运能力指标中，应收账款周转率与资产收益率存在正相关且对其有显著影响，资产收益率与主营业务收入利润率之间存在正相关。……