杨丽红

【摘 要】2006年以来，我国上市公司普遍采用高管股权激励方式，企图降低代理问题，促使管理者立足于公司的长期发展，真正从股东角度提升公司价值。但事实上，上市公司的高管股权激励能否起到预期的效果，相关实证研究并没有相应的数据支持。本文在分析我国上市公司高管股权激励的现状基础上，深入探讨了当前上市公司高管股权激励计划存在的问题，并针对性的提出了完善上市公司高管股权激励计划的对策和建议。

【关键词】上市公司；股权激励；代理成本

一、上市公司股权激励现状分析

1.上市公司股权激励发展回顾

股权激励通过授予经营者本企业的股份使其与公司所有者成为利益共同体，使受激励者能够转变身份，以股东的身份参与企业管理决策，致力于企业的长远发展，通过实施科学管理，努力工作，利润同享，风险共担，使股东财富最大化，是公司以股票为标的对其董事、高级管理人员、核心员工及其他人员进行长期激励的一种方式。

股权激励起源于20世纪50年代的美国。20世纪60年代，美国硅谷实现高速发展，其中对公司核心管理和技术人员进行股权激励发挥了至关重要的作用。在欧美这些成熟的资本市场，金融机构高管的薪酬大多以股权或期权的形式发放，现金形式发放的只有一部分，这使得受激励的员工更倾向于立足公司未来的发展。在薪酬的决定机制上，尤其美国金融危机后在薪酬发放时，更多强调与实际账面价值的关联性。……