[摘要]目前，由中国牵头设立的亚洲基础设施投资银行（AIIB）成为全球瞩目的焦点。国内外专家学者对亚投行的战略目标、对世界的影响以及对中国发展的意义进行了大量研究，但对亚投行未来所面临的风险却鲜有关注。亚投行未来面临的投资风险包括由政治、军事、安全等非经济因素引发的投资风险以及投资项目本身的财务风险。在借鉴世界银行风险管理成功经验的基础上，提出建立统一的风险监管组织架构体系、实施全面系统且灵活有效的风险管理策略、引进高水平管理人才等对策建议。

[关键词]亚投行；世界银行；风险控制

[中图分类号]F83059[文献标识码]A[文章编号]

2095-3283（2015）08-0059-03

[作者简介]范锦玉，女，硕士研究生，研究方向：贸易管理。

一、亚投行简介

根据亚洲开发银行的预估，2010—2020年间，亚洲各国内部投资基础设施至少需要8万亿美元，每年的投资额约为8000亿美元，仅印度未来几年就需要1万亿美元。而这8万亿美元中，约68%用于投资新增基础设施，32%用于维护或维修现有基础设施。然而，现有的多边金融机构并不能提供如此巨额的资金，亚洲开发银行的总资金约为1600亿美元，世界银行也只有2230亿美元。目前，这两家银行每年能够提供给亚洲国家的资金大约只有区区200亿美元。由于建设资金不足，一些亚洲国家的铁路、公路、桥梁、港口、机场和通讯建设严重滞后，相当程度上制约了该地区经济发展。亚洲基础设施投资银行（AIIB）是由中国主导筹建的国际多边金融机构，主要通过贷款、股权融资以及提供担保等途径为亚洲国家的基础设施项目提供融资支持，以便更好地服务发展中国家的基础建设投资需求。它是以发展中国家为主体，以一种金融组织的形式寻求共同发展。2013 年 10 月，习近平主席在印尼首次提出筹建亚投行倡议。目前，57个意向创始成员国中包括 37 个域内国家和 20 个域外国家。

二、亚投行面临的风险

亚投行是目前全球第一家区域性、专业性、准商业运作为一体的基础设施投资银行，其服务范围针对亚洲区域，服务领域专攻基础设施，资金投向更为集中。将更多关注通信、电力、铁路、公路、桥梁、港口、油气运输等“硬件”领域，旨在推进亚洲各国的基础设施互联互通以及经济一体化。因此，亚投行可能面临的投资风险大致分为两类：

一类是由政治、军事、安全等非经济因素所导致的投资风险，如政府更迭引发的政治风险、地缘政治冲突和军事对抗导致的项目工程瘫痪、极端分子和恐怖主义活动的威胁等等。亚投行的成员国有着不同的宗教信仰、传统文化以及社会制度，必然产生不同的诉求。这些国家往往经济欠发展，同时也存在国家治理能力偏低、政治不稳定等问题，甚至面临着地缘政治冲突、宗教民族冲突和恐怖主义威胁等问题，在这些国家中能否保障基础建设投资项目的安全性，并且稳定地运营、管理，存在不小风险。对于此类风险，只能依靠全体成员国政府的共同协调和沟通，特别是国家层面的合作和努力，共同维护地区的和平稳定，尤其是区域性大国应当在这方面承担更多责任，发挥更大的作用。

另一类风险是投资项目本身的财务风险，这也是亚投行将面临的最大风险。财务风险就是项目能否严格按照制定的规则实施，能否保障贷款的如期运作。如基础设施建设项目的中断、项目借款方乃至贷款国政府清偿能力不足、亚投行自身无法实现滚动融资等。众所周知，基础设施建设本身具有资金需求量大、收益回报不稳定、建设周期长等特点，而且跨国基础设施投资还有着许多更为复杂的因素。尤其是亚投行成员国域内国家信用等级普遍不高（如表1所示），如何控制贷款风险、实现保值增值，都将成为亚投行必然面临的挑战。对于此类风险，亚投行应充分发挥“后发优势”，积极借鉴和学习国际上较为成熟的基础设施投资经验和做法，在这方面经验相对丰富的区域外发达国家成员国可以发挥更大的作用。

三、世界银行的风险控制分析

世界银行将其财务风险分为四类：信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险。其中，信用风险又可以细分为商业信用风险和国别信用风险，市场风险细分为利率风险和汇率风险。

在上述所有风险中，国别信用风险是世界银行认为其必须要处理好的最主要风险。所谓国别信用风险，是指一国或地区拒绝偿付银行业金融机构债务，或者是由于经济、政治、社会变化，致使该国家或地区债务人没有能力偿付债务，导致银行业金融机构在该国家或地区的商业投资存在风险。国别风险分析的依据 ：一国经济发展以及结构改革的推进情况；一国的国际收支状况以及该国应对外部冲击的能力；一国整体的债务，即该国当年要偿付的债务总量 ；对一国的政治方面的前景和风险的预测。

世界银行国别信用风险控制的具体做法包括：

控制贷款的集中度。主要控制可用资本最高限额和单一借款人最高限额两个指标。可用资本上限设定为世界银行净资产（包括实收资本、资本盈余和未分配利润）的10%；单一借款人的贷款余额不超过全部贷款余额的10%。对单个国家贷款（包括提供担保总额的净现值）的上限不应超过上述任何一个指标。

对违约国家采取惩罚措施。贷款逾期的时间不同，世界银行实施惩罚的措施和要求也不相同。对于贷款逾期未超过180天的贷款国，世界银行董执会不再审批该国新项目，已经批准的项目也不再签约生效，正在支付的项目也要暂停支付；贷款逾期超过180天的贷款国将面临更为严厉的惩罚措施。

妥善处理已经发生的逾期贷款。任何一笔逾期180天没有归还的贷款，世界银行将要对该债务国的全部贷款余额提取特别呆账准备金。具体提取方法有三种，一是对只借硬贷款的国家，按贷款余额的30%提取；第二是对既借硬贷款又借软贷款的国家，按50%提取；第三是对过去既借硬贷款又借软贷款，之后因信誉恶化只借世界银行软贷款，但还有未归还的硬贷款，一旦硬贷款出现了问题，按 100% 提取。endprint

计提不良贷款准备金，用于冲销不良贷款。世界银行每支付一笔贷款，无论借款人是哪个成员国，均要按已支付贷款金额的3%提取普通呆账准备金。对可以预见的不良贷款损失，用提取的普通呆账准备金和特别呆账准备金冲抵；对未能事先预见到的损失（如战争等），世界银行将收回待缴股本，用股本金来冲抵。

世界银行对其财务风险的有效监管关键在于：第一，监测风险大国的风险暴露。世界银行对各借款大国建有风险模型，用来测算该国的实际风险暴露程度和未来收支平衡状况，以便及时采取预防措施；第二，按实有资本评估自身风险。世界银行在评估自身风险防范能力时，并不考虑待缴股本，而是按实有资本来评估自身风险抵御能力；第三，设置双重贷款风险准备。世界银行从全部贷款承诺额中提取3%的坏账准备应对预期风险，从资本中冲减非逾期风险损失。

四、亚投行风险控制对策建议

（一）建立统一的风险监管组织架构体系

亚投行应建立统一的风险监管组织架构体系，由风险管理委员会进行统一管理，下设市场风险管理部、信贷风险管理部、审计稽核部和法规监察部。

1风险管理委员会的主要职责是负责具体制定风险管理政策和程序，对各类风险进行监控和管理，以确保风险承受与发展战略、资本结构以及现在和预期的市场条件相一致。

2市场风险管理部负责监管亚投行在全球范围内的市场风险

结构，即对不同品种、不同市场和不同风险种类的风险组合与分布进行连续动态计量； 对市场风险聚集程度的考察，主要针对项目风险的分散性和相关性。

3信贷风险管理部通过专业化的评估、限额审批、监督等度量投资项目的市场风险、估算区域项目的盈亏情况及回报率。

4审计稽核部通过对风险管理过程进行监督与评价，督促各部门及时有效整改内部控制问题，实施风险评估作业，并定期检查亚投行有关业务和经营状况，评估亚投行的经营和控制环境。

5法规监察部主要负责监督考评亚投行内部审计程序、财务控制中存在的法律法规问题，并和外部法规监察机构的监督管理相结合，保证亚投行的运作和财务报告等满足相关法律法规要求

（二）实施全面系统且灵活有效的风险管理策略

1制定明确清晰的项目选择标准，慎重选择项目，强化项目的计划管理； 2要求项目申请国充分调研项目可行性；3对已选定的项目及项目可行性研究进行严格评估；4认真进行项目谈判；5严格监督项目执行情况；6项目结束后及时进行总结。

（三）引进高端管理人才

应当在全球范围内招贤纳才，特别是吸引在基础设施项目管理、跨国法律事务、国际资本运作、国际事务协调等诸多领域有着丰富实践经验的高端人才，从而有效控制项目投资的财务风险。

本文在借鉴世界银行风险控制成功经验的基础上，对亚投行风险控制方面提出初步建议，至于2015年亚投行投入运作后的具体风险管理措施，还有待专家学者进一步研讨。与此同时，亚投行自身在完善治理结构、提升组织运营能力、出台保障政策、加强与其他多边机构合作、加强技术援助与能力建设等层面依旧任重而道远。以实际行动应对外界质疑，妥善处理这些问题是亚投行的职责，更是世界新格局下中国作为发起人的责任。

[参考文献]

[1]世界银行风险管理研究分析[R]上海财经大学EDP中心

[2]林华世界银行财务风险管理的启示[J]企业天地，2002（7）

[3]王达亚投行的中国考量与世界意义[J]东北亚论坛，2015（3）

[4]钟玲亚投行，新的基建投资机遇[J]进出口经理人，2014（12）

（责任编辑：马琳）endprint