谭保罗

在本轮“牛市”中，一股新兴力量的加入不可忽视。越来越多的阳光私募裹挟着“有钱人”和“土豪阶层”的资金蜂拥到股市，成为了资金牛市的重要推动力。A股的“牛”与“熊”，很大程度依赖于政府有形之手的力量转换，而这群介于“国家队”和草根投资者之间的私募经理，深谙这种转换。

从6月15日开始，“说好的牛市”出现了前所未有的剧震。在接下来的数周，A股的市值跌去了将近1/3，股民戏称“跌去一个深交所”。

在7月的第二个周五，随着“国家级”救市措施的陆续出台，终于让大盘从3507的谷底回升到了3877点。但最终“由熊转牛”还需多长时间，无人知晓。

有人说2015年的“牛市”是“改革牛”，回调是正常现象；也有人说“牛市”是“杠杆牛”，下跌是因为杠杆溃败，资金涌出。但不论是何种“牛”，监管部门近期的救市重拳已经说明，投资者的信心正在崩塌，唯有权力的杠杆才能撬动信心。

可以说，这轮“牛市”是A股迄今为止人群参与度最高的“牛市”。土豪一掷万金、中产卖房炒股，而移动互联网这样的“新技术”甚至把牛市触角伸向了农村，勾画了一幅全民炒股的图景。

在本轮“牛市”中，一股新兴力量的加入不可忽视。越来越多的阳光私募裹挟着“有钱人”和“土豪阶层”的资金蜂拥到股市，成为了资金牛市的重要推动力。但换个角度看，私募背后的强大资金供给也为中国经济敲响了警钟—地产、制造等其他领域的资金正越来越多地进入股市。

A股的“牛”与“熊”，很大程度依赖于政府有形之手的力量转换，而这群介于“国家队”和草根投资者之间的私募经理，深谙这种转换，于泡沫中觅食，于“股灾”中取栗。……