■ 梁书涵（西南财经大学统计学院 成都 611130）

基于因子分析模型的中国与亚洲地区股市联动性分析

■ 梁书涵（西南财经大学统计学院 成都 611130）

本文主要运用相关分析、因子分析模型，从实证的角度对中国及亚洲地区股市的相关性进行研究。相关分析结果表明，在中国进行汇率改革后，中国与亚洲地区间股市的相关性有了明显的提升；因子分析结果表明，在中国进行汇率改革前，中国与亚洲地区股市可以提出三个公因子，中国由第二个公因子进行解释；汇改以后提取两个公因子，中国与中国香港共同由第二个公因子进行解释。结果表明，随着经济全球化的到来，亚洲各个国家或地区间的股市相关性开始增强。研究结果也对投资者如何分散风险有着指导作用。

亚洲股市 收益率 相关系数因子分析

研究背景及文献综述

在经济全球化的大背景下，世界各个地区的股市联动性不断增强，因此研究股市的联动性也是十分有必要的。中国作为亚洲最大的发展中国家，随着经济发展的加快，股市的发展十分迅速。对中国与亚洲地区的股市联动性的研究，探索亚洲地区股市间的变化规律，对于促进亚洲地区资本市场间的合作和协调亚洲地区的股市监管有着重要的指导作用。

表1 描述性统计

目前国内对于亚洲地区的股市联动性研究不少，但研究方法和思路有差异。Cheung和Liu（1994）在对美国、日本、中国香港、新加坡、中国台湾和韩国6个国家或地区之间的股价指数研究时发现，日本、中国香港、新加坡和韩国等亚洲地区的股指表现出区域协同的特征，相关性较强。……