廖保平

近期股市异常波动，从最高点5178点骤降到最低点3373点，尤其是2015年6月15日至7月3日，三周时间，大盘狂泻不止，个股跌跌不休，股民账面上财富不断蒸发。据同花顺提供数据显示，这三周股市人均亏损41.30万元。截至7月8日，有超过1400家上市公司股票停牌，两市停牌股票占比超过50%，分析人士认为，此规模的停牌潮为A股历史所罕见。

没有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市，但是自“6·15”以来的下跌，指数下行速率之快，个股下跌幅度之大，在A股历史上都极为少见，业内人士认为这已经不是因为积累了较大涨幅的自然调整，而是猝不及防的股市异常波动。正因如此，政府才出台了史无前例的救市政策。

事实上，中国经济的基本面此间并没有发生根本改变，上半年经济虽然下行压力加大，但总体平稳。7月15日，中国经济半年报出炉，GDP实现7%平稳增长，在世界范围内仍属于中高速增长，且结构调整步伐加快，新产品、新业态、新商业模式大量涌现。而眼前股市的断崖式下跌，完全背离经济基本面。笔者以为，其中一个重要的原因是监管部门面对全新的监督局面，显得笨拙滞后，迅猛发展的金融创新与落后的监管之间的不对称令问题凸显。

自十八大以来，金融的改革创新进入了“快车道”，从新三板、沪港通、互联网股权众筹、债券类产品P2P、融资融券的推出，到正在研究的战略新兴版、注册制、资产证券化、社保基金入市等系列改革，决策层展示出了前所未有的开展金融创新、发展虚拟经济的决心，也确实取得了实实在在的成绩。……