王立平

[摘 要]我国正处于城镇化加速时期，亟须地方政府大规模资金投入，然而地方政府城镇化融资面临着现实困境。文章探讨融资困境的根源，并进行了实证检验。论述了市政债券作为有效资金保障具有理论上、现实上、操作上的可行性，指出市政债券应作为地方政府规范融资的突破口，进而提出了完善现行市政债券制度，加强财税体制与金融体制配套改革等方面的政策建议。

[关键词]市政债券；城镇化；地方政府；融资

[中图分类号]F832.5 [文献标识码]A [文章编号]1673-0461（2015）09-0086-08

一、文献回顾

地方政府投资是国家经济发展的重要推动力，而融资难是摆在我国各级地方政府的一个共性问题。当前我国正处于城镇化建设的关键时期，面临着巨大的融资需求，但地方政府当前主要融资方式具有较大的局限性。在此背景下，大力发展市政债券，探索成为地方政府融资有效方式，为城镇化建设提供资金支持，对于全面建成小康社会、实现现代化具有重要的现实意义。

国内外经济学家主要从三个方面论述地方政府融资债务问题：一是关于融资债务的理论研究。国外地方政府债务理论最早追溯1933年经济危机后的“政府债务新理论”。Stgler（1957）、Oates（1972）所倡导的西方联邦主义的财政理论，支持财政分权思想，为当时地方政府债务研究者所广泛接受。[1-2]David Rosen（1994）开创性的引入资产与负债管理视角，探讨政府的有形资产与隐性债务负担，为政府融资债务理论作出了突出贡献。[3]Hana Polackova&Allen Schick （2002）、Barry Eichengreen & Ashoka Mody（2003）提出了政府或有负债的概念，建立了财政风险矩阵的分析范式，有力推动了政府融资债务理论的发展。……