□文/李豪 王路

（华东师范大学商学院上海）

中国货币政策实证研究

□文/李豪 王路

（华东师范大学商学院上海）

本文运用实证检验的方法，包括单位根检验和格兰杰因果关系检验等，探讨1984年以来中国货币政策有效性，得出结论：中国货币政策整体上是有效的。

货币政策；M2；单位根检验；格兰杰因果检验

收录日期：2015年10月8日

货币政策有效性的内涵特指货币政策能否有效影响产出等真实经济变量。货币政策的作用及其效率一直是货币理论长期争论的焦点。要科学准确地评价货币政策有效性是相当困难的。因为在实际的经济运行中各种宏观经济政策如财政政策、价格政策、收入政策、货币政策等是共生并相互发生作用，要解析出货币政策单独的作用情况是不容易的。随着我国金融不断地开放，金融因素在经济发展过程中发挥着越来越大的影响，因此对我国货币政策的研究不仅具有一定的理论意义，还有着重大的实践意义。

一、文献综述

20世纪30年代凯恩斯革命以来，货币政策作为重要的宏观经济政策开始走上世界历史舞台，对经济运行发挥调控作用，与此同时，关于货币政策的有效性，西方各经济流派争论日趋激烈，货币政策能否以及在多大程度上发挥有效性至今也未达成一致意见。

在凯恩斯之前的古典经济学家认为，货币是中性的，在配第的心目中，货币仅仅是流通手段而已。在20世纪五六十年代，作为凯恩斯主义对立面的货币学派、理性预期学派逐渐兴起。……