郭鑫

摘 要：首先分析了我国资本账户开放与三类金融风险的联动机制，然后运用数理统计方法，实证分析了我国资本账户开放与三类金融风险的相关性。结果显示，我国资本账户开放程度的加深是金融风险增加的重要原因，且总体上我国资本账户开放与三类金融危机之间存在长期稳定的均衡关系。

关键词：资本账户开放；金融风险；相关性；实证

中图分类号：F83

文献标识码：A

文章编号：1672-3198（2015）15-0088-02

1 引言

从2002年，可兑换的项目由8项增加到现在的16项；基本可兑换项目由11项增加到现在的17项；部分可兑换项目由18项增加到现在的7项；完全不可兑换项目由6项转变为现在的0项的变化来看，我国资本账户已逐渐开放，但与发达国家相比，我国资本管制程度仍很高，且存在相应风险。结合娄伶俐（2011）等学者对资本账户开放程度研究，本文重点研究我国资本账户开放与金融风险之间的相关程度，为我国资本市场开放发展与金融协调提供一些参考。

2 资本账户开放与三类金融风险的联动机制

2.1 资本账户开放与外汇市场波动风险的联动机制

我国资本账户的开放促使资本大规模流入或流出。外币资金的流入会增加我国的外汇储备增加、人民币贷款及人民币供给量的增加。大规模资本流动不仅影响了我国国际收支平衡与汇率稳定，也增加了我国外汇储备，还导致人民币价值发生变动，对我国的汇率制度产生一定的冲击，加大了资本的市场风险。同时，资本账户开放还会导致资本流动逆转风险，加深对我国汇率制度的冲击。……