摘 要 本文根据创业板上市公司的特点，基于财务报表角度分析公司成长能力的影响因素，研究表明公司的成长能力与其盈利能力、公司规模以及长期负债水平正相关。对获取公司信息有限的投资者而言，具有研究意义。

关键词 创业板公司；财务报表；成长能力；盈利能力；长期债务水平

一、引言

创业板市场是我国在21世纪新兴的证券市场，创业板市场中的上市公司主要为高科技公司。创业板公司成立的时间比较短，规模比较小，公司业绩水平不算高而且经营风险比较大。但同时，这类企业具有较高的发展潜力和成长性，发展空间较大，成功的经营也将带来高额的利润水平。对投资者而言具有吸引力而备受关注，但由于信息不对称可能会导致投资决策失误，从而会带来较大损失。

二、文献回顾与假设

Marshall（1890）认为公司规模的扩大虽然会带来规模效应，但同时也使得公司的灵活性下降，如果灵活性下降到一定程度，所产生的负面效应将会远超过其带来的正面效应，这时就会阻碍公司的成长。陈晓红，王瑰（2007）研究发现高成长性的企业价值创造能力比较强，具有很高的投资价值，反之，低成长性的企业表现较差。

企业的规模越大说明企业更具实力，在市场上更有竞争力，投资者对其更有信心。同时规模越大，企业生产经营可以获得规模经济的好处，使得企业产品具有成本领先优势。反之，规模较小的公司，综合实力有限，而且融资受到限制，面临的风险较高，给企业进一步发展带来瓶颈。……