王汪莹

摘 要：负债是财务报表中一项很重要的信息，企业的负债信息尤其受到信息使用者的特别关注，最关键的是未在报表中反映的表外负债信息。本文以长××退市事件为线索，在理论分析框架的基础上阐述表外负债对长××退市的影响。由于存在的表外负债，企业会导致未来经济利益的流出，表外负债自身的隐蔽性和不确定性等特点增大了相关方面的风险投资，造成资不抵债，这是企业最常见的结果，从而对企业造成损失。最后本文就表外负债的存在的问题给出了相关建议。

关键词：表外负债；长××

一、表外负债简述

表外融资是指在资产负债表中不需要表现出的债务融资方式（陈红，2006）。具体包含：租赁、未合并实体、资产证券化、售后资产回购、附有追索权的应收账款出售等。表外融资负债具有隐蔽性、灵活性和不确定性的特点，因此可能引发企业的负债循环，最终使得企业破产。

二、案例介绍

长××是中国长××集团旗下的一家控股子公司，专门从事油轮运输服务，管理经营全球航线的成品油、原油及液化气、化工品、沥青等多种运输服务公司，以前身是某一水运实业股份有限公司，成立于1993年，1997年在上海证券交易所上市，股票简称“长××”，证券代码“××”，国务院国有资产监督管理委员会为其实际控制人，也就是我們所知道的“央企”。长××自1997年上市起，其净利润一直都是稳稳的上升，其营业收人也在最近十年获得了较大的提高，但此种状况在2010年间发生了改变。……