邓红平

(中国石化销售有限公司黑龙江石油分公司，黑龙江哈尔滨 150090)

我国上市公司股利分配特点及其成因

邓红平

(中国石化销售有限公司黑龙江石油分公司，黑龙江哈尔滨 150090)

股利分配政策被认为是上市公司财务管理的三大决策之一，对上市公司利润的再分配起到决定作用，对公司的股价及公司未来的发展有着重要影响。与发达国家证券市场相比，我国上市公司的股利分配还很不成熟:不分配现象得到缓解，股利支付率仍较低;偏好股票股利，不重视现金股利;部分上市公司存在超能力派现;股利政策的稳定性和连续性较差。完善我国上市公司股利分配政策是一项系统工程，需要投资者、上市公司与监管层的共同努力、多管齐下。

股利分配;上市公司;证券市场

一、引言

自2014年重启IPO以来，我国上市公司数量进入了快速增长阶段，注册制也有望在2015年内开始实施。①2015年4月20日，《证券法》修订草案已正式提请全国人大常委会审核。在此背景下，上市公司经营业绩和投资价值的重要性愈发凸显，同时投资者也更加关注上市公司的股利分配情况。对于上市公司的股利分配，不仅投资者普遍关注，理论界对这一领域的研究也日益深化并取得了许多有价值的研究成果。研究上市公司的股利分配特点及成因，有助于上市公司完善其股利分配政策，提高市场效率，最终推动我国证券市场长期健康稳健发展。

在发达国家成熟的证券市场中，上市公司的股利支付现象十分普遍，支付比例大且以现金为主，股利分配政策连续稳定。……