蒋海伦

按照预计，该公司2017年的利润仅为8014万元，每股收益才0.34元，而它现在的市值就已经突破了60亿元。很明显，它的股价已经严重偏高。

4月21日，新股北部湾旅游从涨停跌到收跌9.1%，当天振幅接近20%。在连拉17个涨停，股价从7.24元涨到36.60元，涨了4倍之后，这只疯狂的新股终于停了下来。

北部湾旅游究竟有什么魅力，能让这么多股民追捧？超过100倍的市盈率，是这只旅游股合理的估值吗？

北部湾旅游是广西北海市专业从事海洋旅游+旅游服务的专业运营商。海洋旅游运输业务是公司核心业务和主要盈利来源，主要经营北涠和北琼旅游航线，近年新开拓山东烟长航线和蓬长航线，拟开拓“北海-越南下龙湾”国际旅游客运。

北部湾旅游的业绩是否还具有爆发性？能否支持高市盈率？有人对此提出质疑。

北海-涠洲岛航线是北部湾旅游尤为重要的一条航线。据北部湾旅游招股书披露，该航线在2013年为公司贡献了64.21%的营业收入、92.36%的毛利。对此，北部湾旅游称已将该航线打造成了北部湾区域名副其实的“黄金旅游航线”。2011年、2012年、2013年和2014年1-9月份，北部湾旅游在该航线分别运送旅客116.06万人次、142.64万人次、161.64万人次和125.80万人次。值得一提的是，北部湾旅游是该航线的唯一运营商，处于垄断地位。

北部湾旅游本次IPO募集资金24700万元，其中48.62%的募集资金将用于北涠旅游航线运营能力提升项目，北海-涠洲岛航线将新添600座普通客船和350座高速客船。北部湾旅游采购的普通客船类型应该为旅游船，按照旅游船载客最少800人、高速客船载客最少12人计算，此募投项目一年载客人数可以提升很多。……