2014年回顾

国际市场

拆船与交船均放缓

前11月，新油轮交付量同比减少，但仍超过拆解量，油轮船队总规模净增加650万DWT。据克拉克森统计，截至去年12月1日，全球现役油轮船队（万DWT级以上油轮）5912艘、5.081亿DWT，较去年年初增长1.3%。其中，VLCC1.939亿DWT，较去年年初增长1.9%，同比增长2.1%，增幅增加0.3个百分点;苏伊士型、阿芙拉型和巴拿马型油轮规模同比分别下降0.7%、0.6%和0.3%;1万～6万DWT级油轮，同比增幅提高到3.6%。

石油产需保持微增

去年全球石油需求同比增长0.7%，其中非经济合作组织国家约增长2.6%。石油产量约9296万桶/日，同比增长1.7%，增长动力依然来自非欧佩克。前11月，欧佩克实际原油产量为3022万桶/日，同比下降0.7%，而受伊拉克和伊朗产量提升拉动，波斯湾地区欧佩克6成员国原油产量同比增长2%（见表1）。

原油价格异动暴跌

去年下半年起国际油价出现异动，布伦特原油现货价于9月上旬跌破100美元/桶后高台跳水，12月31日报56.89美元/桶，比年初下跌48%。全年平均100美元/桶，同比下跌8.2%（见图1）。

石油运量相对平稳

国际原油海运量小幅减少，成品油海运量继续增长。据克拉克森预计，去年全球原油海运量为18.2亿吨，同比减少0.8%;成品油海运量10.2亿吨，同比增长2.5%;石油海运量合计同比增长0.4%。由于远程运输比重加大，海运周转量需求保持增长。去年原油轮需求约2.785亿DWT，同比增长1.2%;成品油轮需求约1.112亿DWT，同比增长3.5%。油轮总体需求同比增长1.8%。

即期运输市场的原油、成品油货盘均有减少。克拉克森成交数据显示，去年三大原油油轮即期运输市场成交运量约8.8亿吨，同比减少4%。分船型表现各不相同，VLCC和阿芙拉型油轮艘次同比分别减少6%和18%;苏伊士型油轮艘次同比增长10%（见表2）。

即期行情摆脱低迷

原油轮即期运输市场行情去年摆脱低迷，运价同比上涨。VLCC收益接近一年期期租租金水平，苏伊士型和阿芙拉型油轮收益超过期租租金水平。波罗的海交易所原油综合运价指数呈现类似W型走势，全年平均777点，同比上涨21%。去年《世界油轮运价指数费率本》的基准费率同比不同程度下调，其中西非至中国宁波航线基本费率下调5.4%。排除调价因素，综合运价仍有大幅上涨。

得益于燃油成本下降，船东收益明显提升。据克拉克森统计，去年即期运输市场VLCC平均日收益为2.73万美元，同比暴涨70%;苏伊士型油轮平均日收益为2.78万美元，同比上涨79%;阿芙拉型油轮平均日收益为2.47万美元，同比上涨70%。

去年成品油轮运价有升有降，总体小幅回调，波罗的海交易所成品油综合运价指数平均601点，同比下降0.6%。排除调价因素，成品油轮综合运价小幅下降。2013年大幅提升的MR型油轮行情去年有所回调，据克拉克森统计，MR型油轮即期市场运价等价期租租金（TCE）平均约1.23万美元/日，同比下降7%。

期租租金全面上涨

原油轮期租行情扭转向上，小型油轮或成品油轮租金行情升幅收小，其中11万DWT及以上级油轮租金暴涨。具体看，一年期、三年期31万DWT级油轮租金分别为2.8万和3.0万美元/日，同比分别上涨41%和29%;15万DWT级油轮租金分别为2.3万和2.4万美元/日，同比分别上涨41%和34%。同时，7.4万、4.7万和3.7万DWT级油轮一年期租金平均分别为1.58万、1.46万和1.38万美元/日;三年期租金分别为1.64万、1.54万和1.47万美元/日（见表3）。

与即期行情比较，31万DWT级油轮租金水平略高于VLCC即期;15万DWT级油轮租金略低于苏伊士型油轮即期;11万DWT级油轮租金略低于阿芙拉型油轮即期，接近LR2型油轮即期;7.4万DWT级油轮租金略高于LR1型油轮即期;MR型油轮租金略高于即期。

中国市场

原油进口稳步增长

去年中国进口原油量增幅加大，前11月同比增长9.0%。除了经济发展带动原油消费增长外，油价暴跌也刺激原油储备加大力度。不过去年即期运输市场至中国航线主力船型VLCC货盘成交约583艘次，同比减少4%，占全球VLCC货盘比重仍有30%～40%（见表4）。

进口原油运价回升

中国海运原油进口航线方面，波斯湾、西非货盘仍占主要地位，加勒比海、欧洲、亚洲其他地区各占较小部分。油轮以VLCC为主，约占80%的运量。前11月，进口原油2.78亿吨，同比增长9.0%。其中，波斯湾地区货量同比增长10%;西非地区货量同比增长8%;从俄罗斯进口原油同比增长32%。上海航运交易所发布的中国进口原油运价指数去年大幅震荡于709～1574点，平均1006.58点（见图2）。

去年，波斯湾至中国航线26.5万吨级油轮（CT1）运价在WS33～WS80先跌后涨，平均WS48.37，同比上涨18%，TCE平均2.37万美元/日，同比上涨124%;西非至中国26万吨级油轮（CT2）运价变化于WS37～WS72，平均WS50.15，同比上涨21%，TCE平均2.69万美元/日，同比上涨123%（见图3）。

分季度看，一季度大幅震荡;二季度低位运行;三季度震荡反弹;四季度冲高盘整。中国进口货盘刺激相关航线运价在2013年四季度出现飙升，CT1的TCE摸高5万美元/日。前期行情惯性加上中国春节引发的交易波动，一季度运价大幅震荡，CT1和CT2在1月下旬分别摸高WS72.92和WS67.77，CT1的TCE最高5.56万美元/日。受运输淡季影响二季度运价在运力逐渐过剩中低位运行，6月初CT1和CT2分别触及成本点附近的WS33.14和WS37.06。7月上旬伊拉克危机引发中国和韩国货盘提前涌入，大幅震荡即期行情也导致2～5年的长期期租合同有所增多。另外，受原油期货溢价影响，7—8月用作浮动储油库的原油轮在各分船型均有出现，8月中旬即期运力出现不足。在货盘波动和运力减少的共同作用下，三季度的运价震荡反弹，CT1在WS34～WS55。进入四季度，除旅游季节用油高峰、北半球冬季取暖油需求高峰的支持外，油价下跌也刺激货盘增多，加之节日引发货盘波动、气候引发运力周转受阻，CT1、CT2运价指数震荡上扬，于12月中旬分别摸高WS79.75和WS71.81。endprint

2015年展望

各型油轮表现不一

今年新油轮交付的压力略小于去年。据克拉克森统计，今年交付量预计为2550万DWT，占总运力的5.0%。其中，VLCC将交付840万DWT，占VLCC总运力4.3%;成品油轮交付压力增大，LR2和MR型油轮（3万～6万DWT）将分别交付450万DWT和730万DWT，分别占总运力的16%和9.8%（见表5）。

去年后期新油轮订单增多，新订单总计7310万DWT，手持订单量同比多出约2000万DWT，其中VLCC约2900万DWT，2016年之后的交付压力较大（见表5）。

据克拉克森统计，如果仅考虑20年及以上船龄油轮退出，年底全球油轮船队（万吨以上）运力约5.17亿DWT，同比增长1.8%。其中，VLCC约2.01亿DWT，同比增长3.6%;苏伊士型油轮同比萎缩0.2%;阿芙拉型油轮（含LR2型油轮）同比增长3.5%;巴拿马型油轮（含LR1型油轮）同比萎缩0.2%;小型油轮（1万～6万DWT）同比增长1.6%。

克拉克森去年12月报告预计，今年全球原油轮规模停止增长，原油轮船队保持3.308亿DWT（6万DWT以上）。其中，VLCC约1.926亿DWT，增长0.9%;苏伊士型、阿芙拉型和巴拿马型油轮均有萎缩。成品油轮船队则达到1.377亿DWT（12万DWT以下），增长4.5%。其中，LR2型油轮增长8.6%;1万～6万DWT油轮增长4.5%;LR1型油轮萎缩0.4%。

油运需求小幅增长

国际能源机构去年12月报告预计，今年全球石油需求为9330万桶/日，同比增长1.0%，略超去年水平，其中拉动增长的仍是非经济合作组织国家，其石油需求为4810万桶/日，同比增长2.7%。若欧佩克组织的原油生产能压制在3000万桶/日水平，全球石油生产将保持小幅增长。

克拉克森去年12月报告预计，今年全球原油海运量18.3亿吨，同比增长0.8%;成品油海运量10.6亿吨，同比增长3.4%，全球原油轮和成品油需求将分别以接近去年的幅度增长。预计原油轮船队需求同比增长1.8%，其中VLCC需求同比增长2.4%;成品油轮船队需求同比增长3.8%。其中，1万～6万DWT级油轮的需求同比增长3.5%;LR1型油轮需求同比增长4.6%;LR2型油轮需求同比增长4.0%。

受油价大跌及之后的波动影响，原油轮需求存在较大变数。当期货溢价足够大时，油轮将被期租用于存油，去年接近年底的石油市场现货与期货价格的行情已经显示出这种可能性增大。综合上述分析，预计今年全球原油轮和成品油轮需求保持去年的增长水平。

原油轮过剩略改善

原油轮过剩情况略有改善，预计年底，原油运力过剩14%，约4730万DWT;VLCC和苏伊士型油轮运力过剩均有收小，分别为11%和15%，约2200万DWT和1020万DWT。同期的成品油轮船队过剩16%，约2230万DWT，接近去年水平。其中，1万～6万DWT级油轮（含MR型油轮）过剩加大至12%;LR1型油轮运力停止增长，而需求保持增长。

今年原油轮平均运价将接近并高于去年水平，成品油轮行情将延续去年变化方向，综合运价略有走低。

（执笔：上海航运交易所信息部  汪叶）endprint