袁仕海 迟 骏 易 欣

（广东财经大学华商学院 广州增城 511300）

“三三制”大学生创业融资路径研究

袁仕海 迟 骏 易 欣

（广东财经大学华商学院 广州增城 511300）

融资选择在大学生创业过程中具有非常重要的地位和作用，如何快速、正确的融资是初创企业成功的关键。本文从分析大学生创业融资影响因素入手，构建了以“三三制”为核心的大学生创业融资路径模型，该模型对于初创企业的大学生在融资路径的选择上能有较清晰的导引。

“三三制” 大学生创业 融资路径

一、引言

近几年来，国家对创业尤为重视，每年中国有数以十万计的大学生在创业，然而遗憾的是，大多数大学生创建的企业在非常短的时间里就纷纷倒闭了，少数存活下来的，也利润微薄。为了促进大学生创业的成功，我们特对大学生融资路径展开了分析研究。［1］

二、大学生创业融资影响因素及存在问题

1．对学界创业融资影响因素的综述

对于大学生创业融资存在的问题，目前很多学者都有研究。胡舒芬（2014）认为“银行支持大学生创业的利益激励机制不完善；我国风险投资业的发展仍处于发展阶段”。吴开军（2012）认为大学生创业融资的困境在于“融资渠道狭窄；融资方式单一；融资数量不足；融资风险大”。前述几位学者的观点代表了目前比较常见的关于大学生创业融资的常见问题，他们分析的基本上都是融资难的一些客观原因，但需指出的是，大学生创业融资难，除客观因素的影响作用，还有非常重要的源于大学生自身主观因素的影响。［2］

2．大学生创业融资主观方面存在的问题

我们认为影响大学生创业融资除了上述客观因素外，还在于以下4点源于大学生自身的主观因素影响。

1.1 创业融资普遍心理依赖于外部融资。与社会大众创业不同，大学生创业对于融资的来源更倾向于寻找外部融资，但融资方也看到了大学生创业的成功率低，不倾向于把过多资金融给创业的大学生，这就给大学生创业融资造成了悖论。

1.2 对创业融资途径知之甚少。大学生创业者一方面希望尽可能多融资，另一方面创业融资的途径却知之甚少。这一问题的存在最终缩小了融资渠道的来源及可能融资的金额。［3］

1.3 创业融资风险控制弱。现时大学生创业容易走两个极端，其一是认为融资越多越好。其二，对于因政策性因素融到的资金，不珍惜。这两种情况直接影响了大学生对创业融资风险的控制太弱，甚至可说几近无控制状态。

1.4 对创业各阶段融资特点不了解。在创业的不同阶段，对各种融资的途径要求各不一样。那么，如何在各阶段妥善处理好融资渠道组合的又成为摆在大学生创业者面前的一道难题。

三、大学生创业的融资路径

分析大学生创业融资，我们先把目光指向美国。中国大学生创业融资路径虽然说不可以照搬美国的经验，但我们完全可以学习其中一些优秀的东西。因此，我们在这里描述的大学生创业融资路径，是目前比较常见的融资渠道。

1．基于理查德的25种融资路径

根据理查德L.史密斯（2011）的观点，目前常用的融资来源有资产抵押贷款、天使投资、直接公开发售、小企业管理局投资和贷款等25种，目前我国大学生创业还可能得到学校的创业基金，共26种。

2．大学生创业易于融资的路径

为了便于区分，我们适用于中国的途径归为亲情融资、政府融资、产业融资、商业融资4大类。

第一：亲情融资类，包括个人和亲朋好友等2条融资途径；

第二：政府融资类，包括创业基金（政府、学校）、经济发展计划融资（税费减免）、财政专项资金政策等3条融资途径；

第三：产业融资类，包括供应商、消费和资本租赁等3条融资途径；

第四：商业融资类，包括天使投资、商业银行贷款、风险投资、战略伙伴投资等4条融资途径。

四、“三三制”大学生创业融资模型

为了解决融资和资金使用问题，我们创设了“三三制”大学生创业融资模型。这里，第一个“三”是指大学生创业融资时要重点考虑融资渠道、融资比例、融资阶段三个核心要素，第二个“三”是指在各个核心要素的选择上又各须关注三个具体内容。三个核心要素之间是有机联系的，不可分割，在时空序列上相互辉映。

1.“三三制”之融资渠道

三条融资渠道是大学生创业项目融资渠道选择的一个分界点，若融资渠道为两条或者两条，一旦遇到某一融资渠道受阻，则创业的资金链就可能受到威胁。若创业融资渠道多于三条，则耗费精力且在未来的发展中会受制于各利益相关方，致决策困难。

2.“三三制”之融资比例

关于企业融资比例，胡志成（2010）指出“直接融资不超过债务的40%”。实际上，我们认为，40%的比例对于大学生创业来讲已经过高，尤其是对于初创企业。若把融资渠道设为三条，则每条融资渠道所占比例应为整个出次的三分之一（33%）左右。［4］

3.“三三制”之融资阶段

往往一个企业会经历从初创-成长-成熟-衰退-破产（重生）等若干阶段。由于我们在这里仅讨论大学生创业企业，故对成熟-衰退-破产不予涉及。为了便于区分创业的各阶段，我们把创业融资划分成三个阶段：初创企业阶段融资；改善企业阶段融资；扩大企业阶段融资。［5］

五、结论

总之，通过以上分析可得出，大学生创业融资途径非常广泛，但真正能让大学生创业融到资金的途径并不多，而且在不同的创业阶段融资的重点也不一致，这些都需要大学生在创业之际对融资路径要有一个良好的规划。我们在这里为大学生创业融资路径选择所创设的“三三制”模型，为大学生创业融资路径指明了一个有益的方向，对于创业融资感到困惑的大学生来说，将有着重要的意义。［6］

［1］何应林 陈丹．大学生创业失败的类型与原因——基于创业失败案例的分析［J］，当代教育科学，2013（5）：52-54

［2］理查德L．史密斯 珍妮特．奇霍姆．史密斯著，高建 滕飞等译创业金融［M］，第二版，机械工业出版社，2011：370

［3］陈芳 李鸿浩．美国大学生创业的影响因素、特点与启示［J］，浙江工业大学学报（社会科学版），2013（9）：281-285

［4］阳大胜 彭强 梁开竹．大学生创业“融资难”原因与风险管理对策［J］，当代经济，2012年3月：98-100

［5］胡舒芬．大学生创业融资机制研究［J］，经营与管理，2014年第12期：149-152

［6］吴开军．大学生创业融资的困境及对策研究［J］，技术经济与管理研究，2012年第8期：25-28

姓名：袁仕海；性别：男，籍贯：贵州省习水县，学历：硕士研究生，毕业于贵州大学，讲师，人力资源管理、服务经济管理、创业管理