张申君

经历了一轮牛熊周期，我们也在反思当初的种种成功与失败，赚钱的案例可能听得比较多，而失败的经历是我们成长的源动力，对基金投资我们一直怀揣着不抛弃不放弃的精神，才有机会在跌倒的地方站起来，获得最终的胜利。我想通过分享一些投资中的经验给大家，希望能重拾您对基金的信心——选时、选基、换基。

一、选时

择时是投资中最难做到的，每次选择都像下赌注一样，机会对半，交易越频繁犯错的机率就起大，做到每次判断准确基本不可能，减少交易数量，提升有效的交易成功率是选时的关键。选时的大前提是趋势，趋势形成后就可以介入，趋势持续中是可以持有的，趋势发生改变就可以选择退出，听起来容易。趋势的把握因人而异，举几个例子：2008年全球股市大跌，黄金大涨就是美联储QE推出的结果，这个趋势持续到美联储决定退出QE为止;2013年从美联储宣布退出QE决定开始，黄金就注定开始下跌不回头，而到了加息周期开始前美元的汇率就会开始上涨，趋势也可能将持续到加息结束。在过去的几年，A股市场的趋势性机会并不多，我们能抓住的也仅有2009年的大反弹和2013年的创业板行情，但并不是每次都能在最高点全身而退，进场越早价格越低利润就越厚，可以承受的下行压力就越大，不要在趋势形成后轻易追涨，在市场每次回调的时候大胆买入才是王道，当然也是要经历过很多年的磨练才会养成这样的心态。投资真的是一门艺术。

二、选基

这是第二个难点，最简单有效的做法就是跟着排名走，选择近一年业绩排名前二十位的基金，或者比较回撤时的幅度等都是很好的选基方法。跟排名的方法需要注意赎回的时点，往往涨得越快的基金在市场拐点出现后跌得也是最快的，一路申购会导致规模扩大，下跌时再一路赎回，在多杀多的格局下这类基金会跌得很惨，这点需要结合选时一并考虑。作为中线投资的标的不一定是选涨得最牛的基金，尽量选业绩更稳健的，具有主题偏好的也是不错的选择。被动型指数基金是在没有选择方向时的最好选择;医药、环保、军工等主题类基金是在行业趋势形成后最好的选择方式，而且可以在不同行业的周期间进行切换，以获得更稳定的回报;主动型基金：需要对基金经理有很长时间跟踪，对其投资风格、换手率、行业偏好等诸多因素进行调研后才能确定是否介入，这类基金的选择更主观，每个人的看法和角度更不相同，适合自己的就是最好的。举个例子：华商系的基金经理梁永强管理的华商阿尔法是混合型基金，总共持股15只（2014半年报）仓位75%左右，前五大基本二三年都不换手，标的非常好跟踪，熟悉的行业进入上升周期就可以持有。今年有幸成为混合型基金排名前十，引发机构大量申购而关闭。选基就是统计学，现称大数据，基于一定数据模型下选出的基金的确能给投资者带来好的回报，定期对组合基金进行更新筛选，以保持基金的业绩更稳定。

三、换基

当持有数只基金的时候，特别是一些三五年前买入的基金时，我们就需要对基金进行诊断，决定每个基金的去留。换基的过程就如我们儿时的游戏“三国志”，重城都会派优秀的武将和智者把手，人一多自然产生选择恐惧症，差一点的只能发配边疆守空城去了。基金公司一哥的全体高管已经换人，旗下基金的业绩喜忧参半，曾经数年排名首位的华夏大盘基金因基金经理离职，2013年的业绩垫底，如果你不换还拿着情何以堪。很多基金经理其实已经离开曾经的岗位你还持有，很多曾经牛过的行业个股你还拿着，很多基金经理开始介入新兴产业可你却没有出手。很多机会错过了就没了，寻找下一个机会做好准备很重要，所以请不要再留恋那些曾经的辉煌，一起去寻找属于我们的下一个辉煌。

做好基金投资可以很简单，也可以很复杂，但请不要太纠结，适合自己风险是大前提，不断调整自己的风险承受也很有必要，也请不要盲目乐观，不要盲目悲观，理性看待市场的涨跌，千万不要让投资影响到您的生活，那才是投资最成功的地方，战胜市场容易，战胜自己不易，希望以上分享对您的投资之路有些帮助。

（作者系建行财管家）