江乾坤，杨琛如，董虹艺

（杭州电子科技大学会计学院，浙江杭州 310018）

近年来，我国企业海外并购日渐活跃，但“中国企业跨国并购的总成功率大概是40%”［1］。与此同时，为了提高企业的风险防范能力，《企业内部控制基本规范》自2009年7月1日起施行。本文将对上市公司海外并购中的财务风险控制与其内部控制及其五要素间的关系进行研究，以期从内部控制角度提高我国海外并购企业财务风险控制的能力。

一、文献回顾

海外并购财务风险是指企业在海外并购过程中往往会涉及并购定价、融资、选择支付方式、期后整合等一系列财务决策，一旦某项决策不当，就会引起企业财务状况的不断恶化，使并购价值脱离现实，从而导致并购行为的终结或失败。海外并购被公认为风险程度最高的企业运营活动，对于其财务风险的来源，有学者认为它们主要源于并购活动的复杂性、并购方判断或操作的失误、外部环境的变化、制度政策的影响［2］。杜晓君、刘赫运用扎根理论，提炼出以“跨文化风险”为核心的中国企业海外并购关键风险体系，并认为其会引发一系列其它风险，包括财务风险［3］。而其它学者则从并购前(定价风险)、并购中(融资及支付风险)、并购后(财务整合风险)三阶段进行分析［4］。

风险控制是指风险管理者在既定条件下，采取适当措施将风险最小化甚至无害化。我们可以将风险控制进一步划分为内部和外部控制，其中，内部控制是指组织为了降低内部各利益相关者之间的代理问题而采取的自我调整、约束、规划和控制方法［5］。……