陈复昌

（河南牧业经济学院， 郑州 450044）

地方政府投融资平台作为地方政府负债最主要的依托主体，其风险引起了国内外广泛关注。 从不同的视角审视地方政府融资平台的风险， 从而寻找有效的风险管理策略具有重大的现实意义。 本文从宏观管理视角对地方政府融资平台风险进行分析，从政策角度提出地方政府融资平台风险管理的具体策略。

一、宏观管理视角下的地方政府融资平台风险

基于宏观管理视角， 地方政府投融资平台的风险主要表现为债务风险链， 即由地方政府融资平台这一微观经济主体的债务风险转嫁到宏观经济主体而形成的一系列风险。

1.作为地方政府的融资手段，地方政府投融资平台的风险会转化为财政风险。

地方政府投融资平台是地方政府因为建设资金严重不足、突破法律限制的一种融资创新，地方政府投融资平台的债务实际上就是该级政府的债务。 如果地方政府投融资平台出现财务危机， 该级地方政府就不得不用财政资金来化解， 从而影响本级地方政府的财政运行， 金额巨大会直接引起地方政府财政危机；在我国现行政府管理体制下，上级政府往往会为下级政府财政危机兜底。 这样一来，下级政府的财政危机必然冲击上级财政，层层传递，直至影响中央财政的稳定。

2.作为有政府背景的经济实体，地方政府投融资平台的风险会导致金融风险、 社会风险和宏观经济风险。

（1）金融风险。……