郭文婧

近日，银行房贷政策终于出现松口迹象。数据显示，北京28家银行，有6家银行不同程度地下调了首套房贷款利率，其中民生银行由此前的停贷转为首套房基准利率放贷，暂时停止贷款的银行也减少到了6家，分别为江苏银行、花旗银行、平安银行、天津银行、杭州银行、广发银行。（8月19日《证券日报》）

长期以来，我国房地产企业基本上都是高杠杆发展模式，多借钱加杠杆，杠杆越高净资产收益率就越高，企业发展就越快，也就造成了负债率居高不下。随着最近的一轮房价上涨，2013年沪深上市房企的资产负债率平均值达到了64%，为近4年的最高水平。2014年一季度末，沪深两市141家房企中，22%的企业资产负债率超过80%，最高的甚至超过93%。这种高杠杆的发展模式，决定了房企最害怕的调控措施就是信贷政策。实际上，这一轮房价下跌现象，最大的功臣就是信贷调控，高负债使房企不得不考虑通过降价来加速卖项目，以解资金之渴，化解资金链风险。

事物总是一体两面的，在上涨的楼市中，不仅房企收获了高负债带来的好处，银行也是最大的受益者。但是，我国房企的负债率，不仅已经远远高于中国上市公司资产负债率平均50%左右的水平，而且达到了房地产成熟市场国家或地区房企负债率的三至四倍，以银行为代表的金融机构所承受的金融风险，也就不言而喻，金融机构最怕的就是房价下跌。所以，我国的银行就表现出了鲜明的矛盾性，一方面，为了优化资产结构，不少银行甚至暂停了房贷；……