梁 艳

(1 上海交通大学，中国 上海 200240;2 山东青年政治学院，山东 济南 250014)

作为证券融资的主要手段之一，证券质押在担保债权实现、保障金融安全、促进证券流通和资金融通等方面发挥着至关重要的作用。事实上，在我国的资本市场，证券质押应用广泛，特别是2009年中国证券登记结算有限责任公司颁布《证券质押登记业务实施细则》后，证券质押业务连续以较大幅度增长，随后1年，质押和解除质押业务笔数分别增长35.6%和42.4%，至2012年底，沪深股市质押证券数额合计已超过1400亿元。［1］

我国物权法在区分是否有权利凭证的前提下，将证券质权设定分为交付设立和登记设立，有凭证的证券自交付凭证时质押设立，无凭证的证券自登记时质押设立。①无凭证证券通常被称为无纸化证券，与凭证证券相比，无纸化证券是以证券登记结算机构或中介机构计算机系统中的电子数据表明和证明的证券权利，证券的卖出和买入是通过对证券账户的借记和贷记来实现的。因此，“证券普遍采取无纸化形式之后，权利人失去了纸质的权利凭证，对证券持有人的判断只能以证券登记机构电子簿记系统内的电子记录为准，登记成了证券权利的存在形态。”［2］(P148)申言之，在证券无纸化背景下，登记问题是证券质押制度的核心问题。对于质权人来说，惟有通过质押登记制度使优先受偿权得以高效便捷地实现，方能使其树立对市场的信心，进而放心大胆地融资给出质人。对于出质人来说，质押登记制度是其在不丧失所有者权益基础上盘活存量证券的制度保障。……