张晓雁

西藏上市公司作为西藏地区经济的骨干力量，为西藏经济发展融通了大量资金并促进了地区经济发展，实现西藏上市公司的财务治理优化，应从财务治理的核心—效率入手研究其财务治理问题，目的是通过财权合理配置和财务冲突协调，形成上市公司合理的财务治理结构，实现财务治理机制与财务治理环境良性互动，最终实现西藏上市公司财务决策科学化和财务治理效率最大化。

一、西藏上市公司基本情况及财务治理现状

截止2013年底，西藏上市公司共有9家，分布于9个行业，在促进西藏经济发展方面发挥了重要作用。

由表1可以得出，2013年西藏上市公司财务治理状况有以下特点：首先，第一大持股比例与前两大股东持股比例较高，奇正藏药与西藏城投第一大股东持股比例超过了50%，此外有4家公司超过了20%，9家公司前两大股东持股比例均超过20%，奇正藏药该指标甚至达到了90%以上；其次，两权分离度指标反映上市公司控制权与所有权之间的差值，奇正藏药、西藏药业与西藏珠峰该差值较大；再次，上市公司Z指数是指其第一与第二大股东持股数的比值，能衡量上市公司第二大股东对控股股东的制衡与影响作用的大小，S指数是指上市公司第二大流通股股东至第十大流通股股东所有持股比例之和，西藏9家上市公司中有7家公司的Z指数较高且S指数不合理，说明多数西藏上市公司第二大股东对第一大股东及管理层的约束力较弱，难以起到监督的作用。……