邓博文

工业企业房地产投资对企业创新的影响
——基于中国上市公司数据的实证研究

邓博文

工业企业房地产投资对企业创新存在短期的“挤出效应”和长期的“补偿效应”。本文使用企业研发支出和专利申请衡量工业企业创新活动，利用中国上市公司2007～2011年工业企业面板数据，发现工业企业当期房地产投资与研发支出负相关，工业企业跨期累积房地产投资与研发支出负相关，工业企业滞后期房地产投资与企业专利申请量负相关。这表明，工业企业参与房地产开发投资在短期和长期内都不利于企业创新。

企业创新 研发 房地产投资

一、引言

相关研究表明，企业创新在一国创新体系中占有重要的地位，研究数据显示，中国近年来企业发明专利申请比重超过了国内发明专利总量的一半［1］①中国国家知识产权局，专利统计简报，2011～2013年。。然而工业企业大量进入房地产业引发了人们的担忧：研发投入会被挤出，不利于企业创新，甚至可能导致“产业空心化”。工业企业房地产投资影响其创新的机制主要有两种：一种是短期的、直接的“挤出效应”，即在有限的资源约束下，企业把部分资源用于房地产投资，减少了在创新活动上的投入；另一种是长期的、间接的“补偿效应”，即企业在主营业务利润较低的情况下，将部分资金用于利润较高的房地产投资，然后利用房地产行业经营所得支持其研发等创新活动。这两种机制的最终效应需要实证检验。……