余恪

【摘要】 给定金融交易的信息摩擦，金融制度（包括金融契约、金融中介及金融市场）的形成与发展，可以通过对信息成本的降低，以实现技术创新、资本形成以及经济增长。而金融管制的放松将无法有效保证金融制度的健康化发展。因此，发展中国家及新兴市场经济在实行金融自由化之前，需要解决的重要课题之一即是如何通过法制建设来有效降低金融交易中的信息成本。

【关键词】 金融交易；信息摩擦；金融制度；金融管制；经济增长

无交易摩擦的完全竞争市场，是当前多种金融理论中共同假设的理论状态，而因为信息不对称所导致的信息摩擦问题则是现代金融交易的一个常见问题与主流现象。为此，可以将金融交易中的信息摩擦作为一个关键切入点，以此系统的论证和探讨金融制度、金融管制以及经济增长彼此之间的关系。

一、金融制度与经济增长

随着近年来，内生经济增长理论的逐步发展与完善，使我们可以在一个系统的理论框架中研究金融制度与经济增长之间的促进关系。当前，在内生经济增长理论中主要存在着两个学派，一方认为金融理论模型中，金融制度是通过资本的利用来实现对经济增长的促进作用；另一方则认为是金融制度主要是通过新技术、新产品的实现，来完成对经济增长的促进作用。综合以上两派学说的理论可以发现，金融制度（包括金融契约、金融中介及金融市场）的形成与发展，均可以通过降低金融交易中的信息成本，来实现资本的形成与积累，技术的创新与发展，以及经济的增长。……