■雷 茵 首都经济贸易大学

近几年随着人民币汇率的不断爬升，国内物价也在迅猛增长。据统计，我国通货膨胀率由2005年的1.8%波浪式地上涨至2011年的5.4%。人民币的显著升值和国内物价的剧烈波动已经成为国内的两大经济现象。然而，人民币的对外升值和对内贬值却与传统经济理论相悖。如何解释这种现象，人民币汇率与国内物价间是否存在联系？本文运用协整分析和VAR计量模型，采用实证的方法尝试探讨人民币对外价值与对内价值间的关系。

一、变量的选取及处理

本文选取了自2005年7月至2013年11月的人民币名义有效汇率（NEER）和居民消费价格指数（CPI）进行实证分析。人民币名义有效汇率 (NEER)数据来自于国际清算银行网站，居民消费物价指数(CPI)数据来自国家统计局网站。将2005年7月定为NEER和CPI指数的基期。

二、模型实证检验过程与结果

1.变量平稳性检验（ADF检验）

本文使用扩展的迪基一富勒方法ADF来检验各序列的平稳性,分别对原序列和原序列的一阶差分进行了ADF检验。

表 LNNEER、LNCPI、DLNNEER、DLNCPI单位根检验

从上表中可以看出，经济变量LNCPI、LNNEER的原序列,在5%的显著性水平上存在单位根的原假设无法拒绝,因此两个变量的原序列都是非平稳的时间序列;而这些变量经过一阶差分后,变量都是平稳的,是一阶单整序列。

2.约翰逊协整检验

（1）协整检验滞后阶数的选择。检验结果显示，Akaikc信息准则（AIC）、Hannan-Quinn信息准则（HQ）和 Schwarz信息准则（SC）都表明2个滞后期。因此，人民币名义有效汇率（NEER）和居民消费价格指数（CPI）组成的无约束VAR模型的滞后期为2个。……