滕旭等

[摘 要]本文以农林牧渔行业上市公司为样本，以SDI指数衡量其社会责任信息披露程度，选取反映公司规模、赢利能力、偿债能力和成长能力等影响因素的相关财务指标进行实证研究，以探究SDI与其影响因素间相关性。通过将子行业进行对比，得出农牧渔业上市公司社会责任信息披露程度与公司规模、赢利能力呈正相关，与成长能力和偿债能力呈负相关，且农林牧渔行业整体趋势与之类似；林业相关上市公司呈现弱相关性。最后根据实证结果提出相关建议。

[关键词]农林牧渔业；企业社会责任；披露程度；影响因素

[中图分类号]F270 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）33-0016-04

1 引 言

近年来，毒奶粉事件、矿难、海洋原油污染事故频发，引发公众对企业社会责任（Corporate Social Responsibility， CSR）的更多关注。在我国当前经济发展阶段，“利润最大化”的决策目标使管理者着眼于财务指标和经营效益，而忽視了企业应承担的环境问题、职工福利、利益相关人权益和产品质量等[1]社会责任。为了实现可持续发展，企业对社会责任的关注不可或缺。我国2006年实施的新《公司法》指出，企业社会环保责任是企业发展和存续的关键[2]。

广义的农业包含农、林、牧、渔业等子行业，指通过培育动植物产品从而生产食品及工业原料的行业，与自然资源联系紧密，对其社会责任的研究具有重要意义。与农牧渔业相比，林业与第二产业联系更紧密，在资源获取中对自然环境的影响更大。因此本文将沪、深两市农林牧渔业上市公司作为研究对象，对CSR信息披露现状及影响因素进行分析。

随着公众对企业社会责任关注的增加，相关研究已取得了一定成果。其中，针对环境信息披露的研究较多，而综合环境、员工、社会及其他方面的研究仍有待完善。同时，由于我国CSR信息披露体系发展尚未成熟，大量研究的重点在于CSR信息的披露与否，并未将信息披露的程度纳入评价标准。通过三值打分[4]等方法，可以将CSR报告中信息披露的“量”与“质”相结合，提高了数据对披露程度的反映能力，增强了研究的实际意义。因此本文将着重分析农林牧渔及林业相关行业中CSR信息的披露程度与公司规模、赢利能力、偿债能力、成长能力等因素间的关系，并探究其原因。

2 研究设计

21 样本选择

为了获得较为全面的样本，本文根据CSRC行业分类，汇总涉及上述行业的上市公司，选取农林牧渔业及制造业中的木材、造纸和家具子行业作为研究对象[3]，并对这些样本进行如下筛选：剔除ST样本及所需研究数据不全的样本公司，避免其对统计结果及分析的影响，最终获得75个样本公司。

样本公司财务数据来源于上交所和深交所公布的上市公司年报和WIND数据库，CSR信息则根据上交所和深交所公布的CSR报告手工搜集，同时参考了企业社会责任中国网（CSR-CHINA）发布的中国企业社会责任报告。实证过程中运用SPSS软件进行处理。

22 研究现状及意义

在现有针对上市公司社会责任信息的研究中，公司规模、赢利能力、成长能力及偿债能力等因素能够反映出企业不同方面的特征，受到较多学者的关注。

Foster提出，在企业信息披露的相关研究中，计量显著性表现最一致的是公司规模[5]。江柳乐、崔秀梅[6]等均通过实证得出CSR信息披露程度与公司规模正向相关的结论。Ingram[7]通过事件研究法分析CSR信息披露的有用性问题。研究过程中，CSR信息的披露体现为货币化、非货币化和无披露三种以进行量化。熊莉[8]选取特定时期股价、SDI、公司规模及总资产报酬率等指标进行变量间相关性和单变量回归分析，实证得出我国食品、饮料及烟草制品行业上市公司总资产收益率与企业规模等与社会责任信息披露呈正相关。何丽梅、黄芳[9]认为规模大、资产负债率低的造纸企业在一定程度上更倾向于发布CSR报告，赢利能力差的企业则倾向于提高信息披露程度以平衡经济绩效。李途波[10]选取食品饮料行业上市公司为样本，公司贡献率分析结果表明公司对国家、职工、社会的贡献率与公司股价之间的相关性较为显著。刘冬荣[11]对非金融类公司进行分层随机抽样，选择tobin、Q、CSR指数、SIZE、ROE、基本每股收益及行业虚拟变量进行回归分析。结果表明公司CSR披露程度与公司规模相关，而赢利指标和企业价值等因素产生的影响不大。施平[12]以超额累计收益率表现企业的赢利能力，证明了企业赢利能力与其CSR报告得分存在因果关系，并提出CSR报告的发布有利于企业市场价值的提升。刘敏[13]对辽宁上市公司社会责任披露状况进行研究，认为与公司规模和赢利能力等重要指标关系紧密的资产负债率和营业收入增长率等变量均未对CSR披露产生明显影响。

可以看出，当前对于社会责任的相关研究已经取得了一定成果，但针对信息披露程度的研究仍有待完善。采用0-1变量表现披露与否等传统方式可以在一定程度上反映出CSR信息发布的状况，但难以满足充分量化披露程度的需要。企业环境信息已受到较多关注，而针对员工、社会福利、消费者等责任信息披露的研究较少，对农林牧渔相关行业的研究更为缺乏。因此，本文将对此行业范围上市公司的社会责任信息披露程度与各指标间关系进行研究，并分析其原因。

23 研究变量的选取

231 公司社会责任信息披露指数SDI

为了准确反映社会责任信息的披露程度，本文参考Ingram等学者的分类方法，将企业社会责任报告内容分为环境相关、员工相关、一般社会问题、消费者相关及其他信息等类别共12项指标。同时结合三值打分法，将各项指标依照无披露为0、披露非货币化信息为1、披露相应的货币化信息再加1的原则进行打分，总分区间为0～24。

232 其他相关变量

本文引入公司年末总资产的自然对数SIZE作为统计变量研究公司规模相关问题；选取公司总资产报酬率和销售净利率作为反映其赢利能力的财务指标；资产负债率可用来衡量公司负债程度，流动比率和速动比率用以反映公司的偿债能力；公司的成长能力可通过营业收入净增长、总资产增长率和净资产增长率体现。

3 实证研究

31 样本整体社会责任信息披露程度

总体看来，样本公司社会责任信息披露现状差强人意。为方便比较，将SDI取值范围调整为0～10，其中SDI最大值为833分，平均值为1237分。只有23%的企业进行发布，且披露水平在不同企业间差异很大。

32 针对农林牧渔业公司的相关性分析

如表2所示，在对指标的相关性分析中，CSR信息披露指数与公司规模、成长能力和赢利能力大体呈正相关，而与偿债能力指标呈负相关。

33 林业与农牧渔业上市公司的比较

表2的数据表明，各解释变量与CSR信息披露指数之间的相关性均不显著，解释程度很低，与预期假设存在较大差距。为探究其原因，本文将样本上市公司依行业分为林业和农牧渔业上市公司。分类后可得林业上市公司41家，农牧渔业上市公司34家。对林业上市公司和农牧渔业上市公司分别进行相关分析。结果如表3、表4所示。

分析数据可知，林业与农牧渔业两组上市公司样本在各项相关性分析中呈现反向的趋势。且在公司规模、偿债能力和赢利能力等指标的分析中，农牧渔业样本存在较强的相关性，即各项指标对CSR信息披露程度的影响更强，且其表现出的相关性特征更符合预期假设。而在成长能力方面，林业公司相关财务指标与其SDI表现出较高的相关程度。

4 研究结论及分析

本文对我国农林牧渔及林业类相关上市公司的社会责任信息披露程度与公司规模、赢利能力、偿债能力和成长能力间的相关性进行了实证研究，并对比了林业相关上市公司与农牧渔类企业社会责任信息披露情况，得出以下结论：我国农林牧渔及林业相关行业上市公司SDI指数与各指标间的相关性整体不显著；农牧渔类样本公司的CSR信息披露程度与公司规模及赢利能力正相关，而与偿债能力、成长能力负相关，且呈现出相对较强的相关性，这与样本整体趋势较为一致；林业类相关上市公司数据相关性的显著程度较低，且多与整体及农牧渔类趋势相反。

农牧渔类上市公司CSR信息披露程度与公司规模及赢利能力呈正相关关系，规模较大、赢利能力较强的企业，具有相对较强的实力，即具备能力在保障员工福利、承担社会公益责任等方面做出更大贡献。同时，由于这类行业相对其他行业对自然资源依赖程度更高，因此，在CSR尤其是环境信息披露状况方面受到更多关注。对于规模较大、赢利能力较强的企业，在经营活动中消耗更多的自然资源，企业环境影响力更强，受到来自社会各界的关注和监督比小企业更多。根据企业成长周期，发展初期的企业往往可能具有较强的成长能力，而当企业发展至较为成熟的阶段时，其成长速度便会呈现出放缓的趋势[14]。这也可能导致农牧渔业样本公司SDI与反映公司成长能力的相关指标间呈现负相关趋势。

研究结果亦表明，这类公司的SDI指数与其偿债能力负相关，即负债水平高的公司更倾向于披露社会责任承担情况，原因可能在于此类公司通常面临较高的偿债压力，披露CSR信息有助于提升债权人信心，降低现金流风险；同时，披露CSR信息可以提升公司形象，在一定程度上减少其融资阻力。

就林业相关企业而言，研究结果显示，其CSR披露程度与公司规模、赢利能力、偿债能力以及成长能力呈现弱相关。而且比较发现，林业企业与农牧渔企业的相关系数呈现一个完全相反的趋势，以企业规模这一变量为例，林业企业的相关系数为正值，而农牧渔业则呈现出负值，方向相反，且农牧渔企业相关系数在数值上大于林业企业。这导致林业企业对整个行业CSR披露程度相关性的影响较弱，而农牧渔企业与全行业的相关性更趋于一致。针对这一现象，本文分析认为主要有以下几方面的原因：

第一，市场方面。较农牧渔业而言，林业企业存在其特殊性，其投资周期长，资产负债率高等特点，决定着林业企业在市场上发展较为缓慢。而且，林业企业的赢利能力、偿债能力以及成长能力很大程度上受市场、政府政策等因素影响较大，其社会责任方面影响度不强。

第二，企业结构方面。目前，虽然各大国有林业企业正在向民营推进，但是国有控股率仍十分高，这在一定程度上可能影响了企业对社会责任的重视程度。

第三，企业意识方面。众多企业仍以“利润最大化”作为主要目标，过度着眼于林业的经济发展，对于社会责任的履行及披露意识较差，进而忽视了林业整体的可持续发展。

5 建 议

农林牧渔及林业相关行业上市公司，尤其是家具、造纸业等轻工业，作为高污染行业，更应该注重CSR报告的发布。而我国相关上市公司CSR信息披露程度整体较差。从企业的角度看，及时、高质量地进行社会责任信息披露对加强企业自我管理、塑造良好的企业形象起到积极作用。

Hodge[15]等学者研究发现，CSR报告鉴证可以提升报告使用者对相关信息的信任程度。因此，可以通过建立并完善我国社会责任报告鉴证的合法化机制[16]，提高相关信息披露的可信度，进而加强公众的关注程度和监督力度，给予企业高质量披露信息的动力，促进行业可持续发展。

参考文献：

[1]江柳乐中国上市公司社会责任信息披露的研究[D]北京：北京邮电大学，2012

[2]龚全中国重污染上市企业环保责任履行与股价相关性的研究[D]成都：西南交通大学，2011.

[3]罗欢焕，周驰杰，凌棱，等林业上市公司环境信息披露影响因素研究——以沪市上市林业企业为例[J]林业经济，2013（2）：86-90.

[4]沈洪涛公司特征与公司社会责任信息披露——来自我国上市公司的经验证据[A]中国会计学会、中国会计学会教育分会中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C]中国会计学会、中国会计学会教育分会，2006（8）.

[5]Foster，George1986Financial statement analysis Englewood Cliffs， N J：Prentice-Hill.

[6]崔秀梅企业发布社会责任报告影响因素的研究——来自中国上市公司2008年的经验证据[J]南京农业大学学报，2009（4）：40-46.

[7]Ingram，Robert W 1978An investigation of the information content of （certain） Social Responsibility Disclosures Journal of Accounting Research， 16（2）： 270-285.

[8]熊莉我国食品、饮料及烟草制品行业社会责任信息披露股价反应实证研究[J]财经界（学术版），2012（2）：28-29.

[9]何丽梅，黄芳造纸上市公司社会责任报告及环境绩效信息披露研究[J]财会通讯，2011（5）：31-32.

[10]李途波上市公司社会责任信息披露传递效应的实证研究——来自食品饮料行业的经验证据[J]经营管理者，2010（10）：12-13.

[11]刘冬荣，毛黎明，李世辉，等基于企业价值的上市公司社会责任信息披露实证分析[J]系统工程，2009（2）：69-72.

[12]施平企业社会责任报告与企业价值——基于678家上市公司的实证分析[J]江海学刊，2010（6）：99-103.

[13]刘敏，李大龙社会责任信息披露的实证研究——基于辽宁上市公司2009年度数据的分析[J]企业经济，2011（2）：136-138.

[14] Adizes I， Naiman M Corporate lifecycles： How and why corporations grow and die and what to do about it[M] Englewood Cliffs， NJ： Prentice Hall， 1988.

[15]Hodge K，Subramaniam N，Stewart JAssurance of sustainability reports： impact on report users confidence and perceptions of information credibility[J]Australian Accounting Review，2009，19（ 3）：178-194.

[16]ODwyer B，Owen D，Unerman JSeeking legitimacy for new assurance forms： he case of assurance on sustainability reporting[J] Accounting， Organizations and Society， 2011（36）：31-52.