文/赵明勋

对于煤矿企业而言，其生产对象是不可再生的矿产资源，资源获取成本高，项目投资大，不可预知的因素多，风险损失一旦发生，就无法弥补。因此，矿井项目风险分析，是煤炭企业做好矿井项目投资的前提。加强风险投资的风险研究，强化管控，规避风险，直接关系到项目投资主体的生存和发展。

煤炭供求变化释放的潜在投资风险

当前，由于煤炭供求急剧变化，投资建矿风险集中释放，风险管控愈发凸显其战略影响力。潜在投资风险的集中释放，基于以下几个层面的原因：

国家宏观政策调控。煤炭产能过剩直接导致国家加大对新建、改扩建矿井调控力度，国家从煤炭能源战略储备、开发利用新能源的角度出发，提高了获取资源、投资建设矿井准入门槛。由此，增加了前期开发和投资建设矿井手续办理的难度，部分不符合国家宏观调控政策的在建煤矿面临长期停工或取消建设资格的政策风险。

政府加大检查监管力度。为落实国家宏观调控政策，控制煤矿建设过度投资，消除舆论压力，各级政府机构加强对在建矿井的监督检查。任何一个在建煤矿出现安全事故，同一地域内矿井面临停工、停建整顿风险。长期停工、停建存在前期投资无法收回的风险。

信息不对称，重复投资导致产能过剩。煤炭市场连续十年的火暴，煤价严重扭曲上涨，诱使多行业投资煤矿建设。盲目跟风低层次重复投资建设，形成煤炭产能储备大，存在产能严重过剩风险。

企业效益大幅下滑，建设融资困难。煤价理性回归，企业现金流减少，投资回收期将大大延长，煤炭由投资回报率高的热门行业变为回报率底的冷门行业，企业在无充足的自有资金的基础上，势必增加建设融资成本，凸显投资建矿融资风险。

专业人才流失，人才储备不足。煤炭行业转入低迷期，部分煤矿关闭停产，专业人才改行流失过快，高端人才储备严重不足。在原本煤炭专业招生难的基础上，伴随煤炭企业效益整体下滑，专业招生更加困难。知名度高的学院专业学生，大多与央企等大型煤炭企业签订委托培养协议，加剧了煤炭企业人才竞争，基建煤矿面临建成投产人才储备严重不足的风险。

风险管控机制不健全，缺少有效应对风险的战略。煤炭企业粗放式发展模式表现为过度迷信生产规模和对资源的占有，体现在不断投资建设新矿井，不计成本的获取煤炭资源。在煤价处在高位时，对风险认识不足，决策风险、投资风险、高成本风险影响还不明显，而在煤价持续下滑，行业效益大幅下滑的情况下，投资成本过高风险，融资违约风险，市场竞争风险就会集中释放。

多措并举有效把控矿井建设投资风险

新形势下，已上马在建煤矿如何识别风险，管控风险，把控建设投资风险势在必行。内蒙古巴彦高勒矿井在矿井建设投资风险管控方面进行了有益的探索和尝试。

提高风险战略定位。充分认识风险管理体系的重要性，构建企业风险战略信息沟通系统、风险监控系统，完善风险管理内部环境。结合煤炭市场的变化，对在建煤矿的市场定位、价格定位、投资定位重新进行论证、评估。在科研报告中对客户对产品的需求、预计售价的变化、投资额的变化等重新逐一进行风险评估，制定风险应对战略，实施有效的风险控制，把风险控制在可接受的范围内。

丰富风险战略应对举措。通过认真分析主要风险的两面性，抓住经济下行压力下主要建材价格、设备价格回落的有利时机，集中优秀建设队伍，加快推进项目建设，有效规避政策性投资风险。通过完善风险管控机制，统筹谋划、精心安排，优化建设投资投入。通过缩短建设工期，节省基建投资融资成本，抢先占领市场赢得市场先机，规避地域内煤炭市场竞争压力。

掌控政策变化，争取地方政策支持。煤炭价格的一降再降，对企业的生存构成威胁。为此，鄂尔多斯市出台了《扶持全市工业企业发展的意见》，规定除国家、自治区征收的费用以外，鄂尔多斯市涉及煤炭生产企业的收费可暂缓征缴；市、旗两级制定的收费项目一律免收；其他收费项目由市发展和改革委员会向自治区积极争取减免。同时，国家《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》提出西部大开发企业所得税优惠延期10年，煤炭企业120万吨高产高效矿井属于产业优惠目录。内蒙古巴彦高勒矿井建设期间积极争取税收优惠政策，仅利用此项政策，10年内可享受本企业所得税优惠15亿元，缓解了偿债风险压力。

依靠科技创新，实现矿井的高效率高效益。新建煤矿人才流失和人才储备不足风险，制约了矿井的稳步发展，给安全生产埋下隐患。人才的工资薪金、培训是构成原煤成本比例最大、上涨最快的成本项目。巴彦高勒矿井运用数字化控制采掘设备，采用无人值守采掘工作面，发挥地质条件和先进设备的优势，最大限度减少人员占用。巴彦高勒矿井机构设置人均效率是同规模高产高效矿井的5~6倍，实施有效人才风险控制的同时，提高矿井生产效率，降低建设投资和投产后生产经营风险。

细化投资风险，有效实施风险过程控制。一是优化设计方案，节省矿井投资。坚持“设计方案只用更好，没有最好”的理念。在满足矿井生产能力和洗选能力的前提下，通过几次优化设计，减少一个3万吨的原煤仓；优化井下巷道布置，最终方案比初步设计减少巷道掘进2100米，两项共减少投资5845万元，缩短建设工期3个月。二是根据工广回填土方用量大的情况，将主、副、风井施工期间提升的矸石就近回填到矿区运煤公路和其他道路，省去了建设期间二次排矸倒运环节，同时节省了大量外购矸石垫路基修路费用。三是根据矿井建设方案确定的地面建筑布局，通盘考虑，合理安排，对筹建处办公生活区等大临设施，实行建设一步到位不再拆除，待矿井投产后，用作供应部库房及调试人员生活住宿，从而避免了重复建设和投资。四是根据工程进展情况，分月分批安排贷款预算资金，杜绝银行贷款资金大额集中投放，有效降低建设融资成本，比交通银行要求一次性发放贷款16亿元每年节省贷款利息9000多万元。五是为加快矿井建设速度，保证建井安全生产，按照矿井设计规划，有计划、有目的投入相关设备。设备投入本着选型先进，相互配套，能直接转入煤矿生产的原则，避免设备闲置和重复购置的资金浪费风险。

做到风险投资把控与经营风险把控有机结合。为防控矿井建设与生产经营相分离的信息不对称风险，做到矿井基建投资风险和投产后经营风险组合管控，防控基建期间的短视行为，化解基建和生产脱节风险。明确风险投资管控主体，由建设人员负责矿井生产经营，建设期投资、工期、设备磨合、人员磨合原则上实行对口角色转变，即谁负责基建施工，谁就负责生产运营，既保持基建到生产设备、人员的连续性，又防止相互扯皮责任不清的管控风险。