王磊磊　李静

摘要：2009年10月1日，新修订的《保险法》允许保险资金可以投资于不动产，房地产作为不动产内容之一，可以成为保险资金投资渠道之一。REITs作为房地产市场股权投资的一种方式，具有非关联性、高流动性和高回报率的特点，这与保险经营具有的强外部性、成本滞后性、资金运转周期长等特点相吻合，为保险资金投资房地产搭建了难得的操作平台。通过分析保险资金投资REITs存在风险，并给出相关建议，对我国保险资金投资REITs发展起到一定的指导作用。

关键词：保险资金，资金运用，房地产投资信托基金

中图分类号：F293.3 文献标识码：B

文章编号：1001-9138-（2014）02-0075-80 收稿日期：2014-01-03

1 引言

保险公司的承保业务和资金运用业务作为保险公司利润的两个主要来源，在不同的经济发展阶段发挥着不同的作用。随着保险公司相互竞争导致费率水平降低，以及投保人对保险保障作用期望值的提高，保险公司的承保业务利润空间越来越小，甚至可能出现承保业务亏损的局面，在这种局面下，保险公司通过资金运用业务寻求更高的利润来源变得尤为重要。新《中华人民共和国保险法》已于2009年10月1日正式实施，其中第106条规定了保险公司资金的运用形式，在原《保险法》的基础上，进一步拓宽了保险资金的运用渠道，明确规定保险资金可以“投资不动产”。房地产信托投资基金（REITs）作为房地产市场股权投资的一种方式，具有非关联性、高流动性和高回报率的特点，这与保险经营具有的强外部性、成本滞后性、资金运转周期长等特点相契合，为保险资金投资房地产搭建平台。……