傅永华+王学锋+陈国华

内容摘要：本文研究了一个由供应商、资金约束报童性质的零售商组成的供应链系统。文章利用二级的stackelberg博弈方法，构建了供应商回购契约的供应链协调和融资担保的集成模型，在选择银行存货融资或者物流企业的存货融资服务两种情况下，计算出供应链决策参数，并提出选择不同融资对象的条件，为供应链系统的存货融资服务方案选择提供参考。

关键词：供应链 回购契约 供应链存货融资 供应链协调

一些学者在存货融资、第三方物流（3PL）在物流金融中的作用等问题作了有益的探索和研究，得出重要成果。Erik Hofmann（2009）给出供应链存货融资概念，分析物流服务商代替银行提供供应链存货融资对于供应链的影响，认为物流服务商提供供应链存货融资对于解决供应链中的物流与付款的不一致，解决银行与货主之间存货融资的存货的交易信息、市场信息等的风险评估要素的信息不对称性有重要的作用。

回购是供应链随机需求下最常见的协调机制，实质是共同分担市场需求的不确定性。周建亨（2010）研究了供应链的融资和回购同时存在的决策问题，不过这个研究是基于银行融资的。因此目前的研究缺乏供应链系统融资渠道的选择问题，是选择银行还是物流企业，选择的条件是什么，基于供应链回购契约协调和担保双重功能下的供应链存货融资的决策协调等问题。因此，本文试图解决这些问题。

模型假设与符号释义