应收账款质量分析

——以中兴通讯为例

张桂杰

（大连财经学院；原东北财经大学津桥商学院，辽宁 大连 116000）

【摘 要】本文以中兴通讯2007年到2012年连续六年的资料为基础，从应收账款规模、应收账款集中度、应收账款周转、应收账款账龄等角度展开应收账款质量分析，力图找到提升应收账款质量的途径，从而为企业应收账款日常管理提供参考。

【关键词】应收账款；质量；中兴通讯

中兴通讯是中国电信市场的主导通信设备供应商之一，其各大类产品也已经成功进入全球电信市场。该企业集团已经向全球140多个国家和地区的电信运营商提供创新技术与产品解决方案。成为世界电信市场最具竞争力的企业之一。本文拟通过对中兴通讯应收账款质量的分析，窥探该企业集团应收账款管理及经营中的部分问题。本文所需数据均来自深圳证券交易所和中经网。

应收账款是指企业因赊销商品、材料、提供劳务等业务而形成的商业债权。应收账款作为企业流动资产中的重要内容，增加了资产的流动性，增加了企业的营业收入，却没有同时带来经营活动现金流量的增加。有些企业甚至为了满足各种各样的目的，通过应收账款进行盈余管理。因此，应收账款的质量分析格外重要。

一、中兴通讯应收账款规模分析

应收账款规模越大，发生坏账的可能性越大。从表1中可以看出，随着中兴通讯市场地位的确定，中兴通讯的收入在逐年上涨，与之相伴的是应收账款的绝对额也在逐年上涨。从图1中可以看出，应收账款占销售收入的比重保持比较稳定，说明公司采用了稳定的信用政策和收账政策。公司年报中披露，销售产品所产生的应收账款信用期通常为90天以内，并视客户的信誉最长可延长至1年。

表1 中兴通讯应收账款规模分析 单位：万元

二、应收账款账龄分析

应收账款质量高低的关键是应收账款能否按时、足额收回。在日常的管理中通常采用应收账款余额百分比法或账龄分析法来分析企业坏账准备的计提。账龄分析法通过对应收账款的形成时间进行分析，通常信用期内的应收账款质量较高，时间越长，应收账款质量越差。根据表2及结合公司的坏账计提规定可以看出，中兴通讯采用了谨慎的坏账计提政策，时间越长，坏账计提比例越高。按照公司规定，三年以上应收账款坏帐计提比率为100%。而该公司80%以上的应收账款都处于一年以内，说明应收账款回收风险相对较小。但是三年以上应收账款占比处于上升趋势。

表2 应收账款账龄分析表 单位：万元

但是，中兴通讯资料显示：截至2012年年末，中兴通讯合并报表中显示的其他应收款达到20.19亿元，其中账龄在1年以内的约18.5亿元，1年至2年约1.01亿元，2至3年的约为0.52亿元，3年以上的其他应收款约为0.16亿元，报告期内，公司并未提取一分钱的坏账准备，其他应收款的处理很显然不够谨慎。

三、应收账款周转分析

应收账款周转状况直观反映了应收账款的回收速度。一般来说，应收账款周转率越高越好，因为它往往意味着周转天数越短，企业资金积压越轻，应收账款质量越高。从下表中可以看出，中兴通讯应收账款周转速度较慢，尤其是在2008年和2009年，周转时间长达半年。中兴通讯应收账款并不计息，对于债务人而言属于无代价融资，2008年全球金融危机爆发，很多企业都受到了影响，融资成本升高，这也许是导致这两年周转放慢的主要原因。

表3 应收账款周转情况分析

四、应收账款集中度分析

应收账款集中程度也反映了企业应收账款的风险。单项金额越大，应收账款集中度越高，应收账款回收的风险越大。从下表中可以看出，中兴通讯前五名应收账款所占比率相对较稳定，2012年该比重有所下降，说明随着中兴通讯国际市场地位的确定，该企业应收账款越来越分散，单笔交易对中兴集团的影响也越来越小。

表4 应收账款单项计提比例分析

表5 应收账款集中度分析 单位：万元

五、中兴通讯应收账款质量整体评价

综合来看，中兴通讯应收账款在2007年到2012年逐年上升，规模逐渐增大。与行业相比，应收账款增长速度较快，但应收账款占营业收入比重较稳定，应收账款坏帐准备计提比率较谨慎，且一年内的应收账款占比较高，坏账准备政策连续六年保持了一致，2-3年坏账计提比例为50%-100%，超过三年100%计提坏帐准备。下表中表明销售收现比保持在80%以上，从另外一个侧面说明该公司应收账款的回收效率较高。该公司应收账款周转速度较快，2008年和2009年受世界金融危机的影响，回款速度变缓。2012年应收账款周转速度上升，提高了应收账款的使用效率。该公司应收账款集中度不高，说明该公司应收账款质量较高。

表6 销售收现比分析 单位：万元

六、中兴通讯应收账款质量提升建议

1.加强事前预防。企业应该尽量减少应收账款规模，以节约资金成本。根据中经网通讯设备行业应收账款规模和增长率，我们发现中兴通讯的应收账款增长速度较快，快于行业平均增长速度。尽管公司在销售之前进行了客户资信评估，也应该考虑地域、政治、经济环境、法制建设等对企业应收账款回收带来的潜在影响。

2.加速应收账款回收。由于激烈的国际国内市场环境竞争，赊销已经是企业成功的一种必要手段，但是应收账款回收不利势必影响企业的经营业绩。中兴通讯应制定更加合理的收账政策，时时监控应收账款账龄，与客户积极沟通，建立客户动态信息管理系统，加快应收账款回收速度和回收金额。尽量避免坏帐损失。同时，加强对形成应收账款的内部经手人构成进行分析，考察经手人的业务素质和道德素质，引导管理者关注应收账款回收较差的地区，及时采取有效措施。

3.进行应收账款融资。由于应收账款变现的不确定性降低了企业的流动性，企业可以通过应收账款出售或质押来提高应收账款质量。中兴通讯通过应收账款保理提升了应收账款的流动性，提高了应收账款的利用效率，但应控制在此过程中发生的财务费用，防止得不偿失。

参考文献：

[1]仲伟俊等，调整财务指标能否提升财务预警模型的预测能力—基于盈余管理视角的研究，东南大学学报（哲学社会科学版），2011年9月。

[2]张新民，钱爱民：《财务报表分析》，中国人民大学出版社，2011年。

[3]深圳证券交易所下载的中兴通讯2007年到2012年年报。