(天津工业大学 天津 300387)

近年来，人民银行为了有效解决企业间三角债问题，积极发展票据市场，推行了企业应收账款的票据化。而应收账款是上市公司进行盈余管理的主要手段之一。根据坏账准备计提的有关规定，应收账款余额直接影响着企业的盈利指标及其他财务指标，进而影响企业在资本市场进行融资。本文以八一钢铁为例，分析应收账款票据化对企业盈余质量的影响。

一、八一钢铁应收账款票据化案例介绍

新疆八一钢铁股份有限公司（以下简称“八一钢铁”）由八钢集团联合邯郸钢铁集团有限责任公司、南京联强冶金集团有限公司、新疆华顺工贸有限公司、新疆维吾尔自治区技术改造投资公司四家企业，以发起设立方式设立的股份有限公司，股票代码为6000581。通过分析八一钢铁的年报资料及有关财务分析指标可以发现，该公司盈利能力较为稳定，业绩指标也较为突出。然而，该公司销售收现率极低的同时，应收账款周转率居高不下，且公司的存货周转率也极低。该公司2009年至2011年经营与发展能力的各项指标见表1。

从表1可以看出，八一钢铁主营业务收入呈上涨趋势，但收现比例却不高。通过查看年报，在资产负债表中该公司应收票据余额远大于应收账款余额。由此可见，八一钢铁销售业务的信用结算方式主要采用商业汇票方式结算，而商业汇票结算方式中绝大部分属于银行承兑汇票。该公司2009年至2011年应收票据与应收账款年末余额对比情况见表2。……