刘 震

（武钢党校，湖北 武汉 430081）

一、传统渠道投资

（一）银行存款

从广义上理解，银行存款也可作为一种投资，而且一般认为这种投资属于无风险投资。因此，这种投资的收益率比较低。基于银行短期定期存款可以随存随取这一特点，这种投资除了长期定期存款方式外，几乎具有完全的资产流动性。在养老保险基金中，存在随时可能需要支付的周转金和意外准备金，都可以选择实行活期存款和短期定期存款方式。如果银行长期定期存款利率足以抵消通货膨胀的贬值影响，养老保险基金的积累金部分也可考虑这种方式的投资。并且，银行业和保险业还存在着一个优势互补、利益均享的特点。随着国际金融市场竞争压力不断增大，盈利空间也相应不断变小，银行业和保险业出于自身利益的需要，纷纷把业务扩展到对方领域，两者之间已开始出现不同程度的金融整合，正朝着“银行保险”和“全能金融”的方向发展，这一过程类似于一个“帕累托改进”的过程。

（二）国债

国债由国家政府发行，国家财政作担保，因此被认为是一种风险很小的投资工具。在我国，国债的收益始终高于同期银行存款的利率，因此，养老保险基金投资于国债的收益显然比银行存款收益高。国际上，养老保险基金大量投资国债是一个非常普遍的现象。尽管国债的收益率比不上股票的收益率，但国债具有安全性高和流动性强的特点，吸引了国际上众多的养老保险基金。……