胡耀 ，张健

（1.南开大学商学院，天津 300071；2.中交第一航务工程局有限公司，天津 300461）

PPP模式自上世纪80年代进入中国，以政府和企业双方互惠共赢为特征，带来了基础设施供给和项目融资的全新革命。国内众多具有丰富建造经验的实力承包商，特别是国企，纷纷以企业身份参与到PPP（Public-Private Partnership，公私合营伙伴关系）项目投资领域，他们从政府取得特许权协议，进行基础设施项目的融资、设计、建造、经营和维护等，抢占建筑市场产业链高端。高收益也意味着高风险，投资决策至关重要，其结论直接决定了投资的成败[1]。因而，如何梳理投资决策流程，识别关键因素，成为企业PPP项目投资决策的基础工作。

1 相关理论回顾

PPP投资决策流程的研究，国内学者也有诸多论述。同济大学的邵颖红以政府部门的角度，从投资层面、项目层面和采购层面进行运作程序分析，提出了PPP模式的一般选择图；介斌魁则罗列出关键因素，引用鱼刺图分析流程，提出关键评价指标；原铁道部的专家宋剑根据境外铁路PPP项目的实践，研究出集项目识别、项目研究、项目决策、国内核准备案为一体的四维决策流程；清华大学的李佳嵘总结了国内PPP项目的决策流程，将其分为两大阶段八大过程。这些研究多以项目评估为主，而忽略了投资主体在决策中发挥的作用[2]，比如流程管理。

现代流程管理理论认为，流程管理的关键在于核心业务流程的管理。迈克尔·哈默、A.L.斯切尔、H.J.约翰逊、T.H.达文波特、A.W.谢尔等专家学者都对业务流程有过定义或解释，其中以迈克尔·哈默的定义最为流行：把一个或多个输入转化为对顾客有价值的输出活动。……