□文/胡嘉峭

（长江大学管理学院 湖北·荆州）

作为公司经营行为和经营业绩的反映和折射，股利政策制定的合理与否，关系上市公司和股东双方的利益，对公司的股票市价和市场形象产生重大的影响，也对我国证券市场的健康发展有深远意义。适当的股利政策不仅可以树立公司良好的形象，激发广大投资者的投资热情，同时也能促使上市公司管理层努力工作提高公司的价值。

一、股利政策的概念

股利政策是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。它有狭义和广义之分。从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。股利政策有四种，分别为剩余股利政策、固定股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。由于各方面的差异、公司的经营状况、尤其是所处发展周期的不同，要求公司需要根据实际情况来选用股利政策。但是，需要注意的问题是，并不是说公司在选择股利政策时要单纯从生命周期这个角度考虑，这只是选择股利政策的一个比较重要的方面。……