李承柱

2012年以来，信托计划预计的收益率收窄。从2011年第四季度的10.4％下降到2012年第四季度的9.6％。

艺术品投资宏观分析

1艺术品投资活动进入发展区

国际相关经验数据表明，一个国家或地区其人均GDP超过4000美元，且政治和社会稳定的情况下，其艺术品投资活动趋向活跃。我国人均GDP在2009～2010年度，已经超过4000美元的分界线。从2009年开始，我国艺术品交易市场规划开始放量增长。这4年间国内艺术拍卖价值逐年增长，分别是225、573、968和500亿元人民币。2012年拍卖价值急剧下降的主要原因是政策控制因素。

22012年拍卖规模有所下滑

2012年以来，艺术品拍卖呈现下滑态势。主要因素是2011年11月份国务院39号文件，该文件提出了5个不准，特别是禁止艺术品份额化交易的“深圳模式”。2012年上半年艺术品拍卖额为268亿元，2012年下半年据不完全统计约为200亿元左右。

3单件市场价格下滑

雅昌网统计数据表明，“2012年上半年价格过亿、5000万至1亿、1000万至5000万的各个阶段的高价品都有较大程度的缩水。1000万至5000万的拍品数量，同比2011年春拍缩水一半。过亿的可能2011年春拍在15件，2012年可能在4件。”高价品的缩水也是造成2012年成交量缩水的主要原因。

4“公”不敌“私”

有业内人士估算，艺术品投资基金中，私募基金已经超过公募，两者的目前比例至少是2：3的差别。

根据对国内艺术品市场的不完全调查，从2011年开始国内艺术品基金的发行方式开始趋于“私募化”。作为以非公开方式向特定投资者募集资金并投资于艺术品的私募基金，其增值速度一般为13～14％，年化收益率最高可达31％。……