刘以栋

“许多年来，经济学界有个美丽的谎言，即高风险带来高回报。历史数据表明，高风险的公司股票并不带来高回报。恰恰相反，低风险的股票才带来长期的高回报。2013年是蛇年，股票市场会像蛇行那样起伏。”

2013年已经开始，但对我们中国人来说，新的一年要到春节以后才开始，这也是中国跟世界还没有完全接轨的地方。

2012年是世界许多国家的大选年。美国、中国、俄国和日本政府都换届，所以国际经济发展有惊无险，平安过渡。2013年，投资方面则会面临更多挑战。

欧美等发达国家的股票市场在2013年将面临严峻挑战，不跌就不错，上升的可能性极小。从2009年到现在，美国的标准普尔500指数已经翻了一番，达到5年来的新高，而美国经济并没有完全复苏。美国的失业率还很高，大部分公司的效益是通过削减职工福利待遇取得。所以虽然美国经济不景气，但公司利润却创了新高。这是短期效果，不可持久。相比之下，中国的股票指数把2009年以来的增幅都跌了回去，所以反弹的潜力比欧美等国家的股票指数大许多。鉴于中国股票市场的不规范，有条件的话，可以考虑投资香港的股票市场。考虑到中国股市会受欧美国家的股市影响，所以购买中国方面的股票可以在美国股票从现在水平下跌10％以后再购买。

2013年要尽量避免债券方面的投资。2009年以来，美国政府债券成了广大投资者的安全投资天堂。但是，美国政府债券从上世纪八十年代的牛市，到现在已经持续了三十年之久。……