肖靖，周明智

（湖北汽车工业学院 经济管理学院，湖北 十堰 442002）

1 新兴市场及衍生金融工具发展概况

1.1 新兴市场的定义

按照国际金融公司的权威定义。只要一个国家或地区的人均国民生产总值（GNP）没有达到世界银行划定的高收入国家水平，那么这个国家或地区的股市就是新兴市场。有的国家，尽管经济发展水平和人均GNP水平已进入高收入国家的行列，但由于其股市发展滞后，市场机制不成熟，仍被认为是新兴市场。当今所说的新兴市场国家是在20世纪八九十年代后兴起的，这些新兴市场国家的兴起与过去历次相比，大不相同。它们广泛分布在亚洲、非洲、拉美各大洲以及东欧、中亚、中东等各地区，且都是各地区的主要国家和各自地区经济组织的核心成员，如被称为“金砖四国”的中国、印度、俄罗斯、巴西，以及南非、越南、土耳其等150个国家。相对而言，成熟市场（Developed Markets）则是指高收人国家或地区的股市，即以美国、日本为代表的34个发达国家或地区以及欧盟17个成员国。对比新兴市场和成熟市场两者的经济发展速度（表1），以2010～2011年度的数据为例，世界实际GDP的年增长率分别为5.110%和3.955%，而新兴市场及发展中国家的GDP年增长率分别为7.327%和6.395%，发达经济体的GDP年增长率分别为3.072%和1.613%。可见新兴市场的增长速度与发达国家相比要高得多。美国《纽约时报》谈到近几年世界经济的发展时说：“在老的发达国家，这是一个经济稳步增长但增幅不大的时代。在新兴世界，新兴经济体目前的经济增长是最快的。……