朱莹莹

一、股指期货的基本知识

1.概念

股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股价指数为标的物的标准化期货合约，交易双方约定在未来某个特定日期，按照预先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。

2.股指期货与其他期货的共同点

（1）合约标准化。

（2）交易集中化。

（3）每日无负债结算制度。

（4）对冲机制。

（5）杠杆效应。期货采用保证金交易，保证金有“以小博大、以一当十”作用。

（6）担保效应。交易所不但是期货交易的组织者，也是交易双方的担保人。

3.股指期货与其他期货的不同点

（1）股指期货交易对象没有对应的实物。因为股价指数是对众多股票经过样本采集计算后得出的一种抽象数据，比如我国沪深300指数，截止2006年7月18日，前15位成本股依次为招商银行、中国石化等15家上市公司。因此股指期货本身无法与具体股权相对应。

（2）股指期货的报价单位以指数“点”表示。

（3）股指期货完全以现金结算方式进行交割。

4.股指期货的功能

与多数衍生金融工具功能一样，股指期货也具有投机套利和套期保值两项功能，其中套期保值（以下简称套期）包括：

（1）为持有股票的投资者套期，具体做法是在期货市场卖出股指期货合约，以期在股市价格走低时以股指期货盈利弥补股票现货减值造成的损失，从而锁定投资收益。

（2）为预期股票投资套期，具体做法是买进股指期货合约，以期在股市走高多支购股成本时以期货盈利弥补，从而锁定投资成本。

（3）对拟发行股票套期，具体做法卖出股指期货合约，以期在股市走低发行股票少收入现金时以期货盈利弥补，从而锁定发行收入。……