山东大学威海分校 冯阳

1 现行资本市场的内涵层次结构及其对于创新型企业融资的作用意义和要求概述

自金融体制改革以来特别是2001年加入WTO以来，我国的资本市场得到了快速的发展，初步形成了包括主板市场、中小板市场、创业板市场以及代办股份转让系统等四个层次在内的多层次资本市场体系，主板市场又叫蓝筹股市场，即传统意义上的证券市场，中小板市场主要面向中小企业，它是向创业板市场过渡的一种中间形式，创业板市场主要面向高增长技术创新型企业的资本需求和资本运作，代办股份转让系统主要是指2006年在中关村园区进行试点的创新型企业融资模式。

从2005年以来创新型企业在上述四个层次的资本市场IPO即首次公开募集实践及其市盈率增长情况来看，资本市场不仅满足了快速成长的创新型企业对于资金的大量需求，而且还给其带来了先进的辅助管理经验和多方参与机制，极大地促进了创新型企业的第二次飞跃。从资本市场的特征及目前创新型企业资本市场融资的状况来看，其借助资本市场进行融资的过程中需要从下面几个方面进行布局和思考：从自身发展战略出发有选择地利用资本市场，拓展资本市场融资渠道调整和优化融资组合，将资本市场融资的基准放在核心竞争力和自主创新能力的培养上，在从资本市场获得资金融通的过程中要加强和提高企业管理的规范化和现代化水平。……