西南财经大学金融学院 刘璐

近期温州民营企业主“跑路”的新闻使得民间融资成了市场关注的焦点。民间融资利息高风险大，但为何成为众多中小企业的选择？这在一定程度上反映了我国普遍存在的中小企业融资难问题。中小企业在我国国民经济发展中扮演着越来越重要的角色。根据工信部的判断，截至2010年8月，我国中小企业总数(含个体工商户)已超过1000万户，占全国企业总数的99%以上，中小企业贡献了60%左右的GDP，80%的城镇就业岗位和约50%的国家税收。中小企业融资难题若不得到改善，势必影响我国经济的健康有序发展。

1 我国中小企业融资现状

1.1 融资渠道狭窄，融资方式受限

1.1.1 内源融资数量受限

内源融资主要是企业利用自有资本金、折旧基金和存留利润来增加经营资本。其中存留收益是内源融资的主要来源。而我国中小企业多为劳动密集型企业，缺少技术和产品创新，且经营管理水平不高、财税负担较重，盈利能力不高。另一方面，中小企业在利润分配中普遍存在“重消费、轻积累”的倾向，企业自身积累不足，也是企业难以通过存留收益解决融资难问题的原因。

1.1.2 外源融资渠道不畅

外源融资分为直接融资和间接融资。直接融资主要是指债券和股票融资。目前，我国多层次资本市场建设相对滞后，债券融资和股权融资难以拓展。一方面，我国中小企业规模普遍较小，缺乏现代企业管理制度，无法满足法定债券发行资格要求；另一方面，虽然近年来中小企业板和创业板的发展速度很快，解决了部分高科技成长性中小企业的直接融资问题，但是更多的中小企业与之无缘。……