周健生，沙文兵

0 引言

一般来说，汇率变动之后，首先影响是一国进口价格，然后影响国内生产者价格，最后才传递到国内消费者价格。因此，有关汇率传递问题的研究，不仅包括汇率变动对进出口价格的传递效应研究，也包括汇率变动对国内生产者价格和消费者价格传递效应的研究。在进口价格传递效应方面，Campa and Goldberg（2005）对欧元区国家的研究表明，尽管短期内汇率波动对于欧元区国家进口价格的传递是不完全的，但传递系数仍然较高，平均为0.66，长期汇率传递系数则接近1。Yuri Sasaki（2005）分别研究了美元汇率和日元汇率波动对韩国、新加坡、菲律宾、泰国、台湾和香港等亚洲国家或地区进口价格的影响，结果发现，美元汇率波动对除新加坡之外的所有国家或地区的进口价格都有显著影响，而日元汇率波动对各国进口价格则没有显著影响。在国内价格传递效应方面，Kim（1998）运用向量误差修正模型的研究表明，长期而言美元汇率与美国生产者价格指数之间存在着显著的负相关关系。Mc-Carthy（1999）运用向量自回归模型研究了1976～1998年间主要工业化国家汇率对消费者价格的传递效应，他发现，大多数工业化国家汇率对消费者价格的传递效应是适中的。

从国内来看，毕玉江、朱钟棣（2006）对人民币汇率变动的价格传递效应研究表明，人民币汇率变动对国内消费者价格的传递是不完全的，并且传递过程存在时滞。此外，陈六傅、刘厚俊（2007），沙文兵（2008）等也对人民币汇率变动的价格传递效应进行了研究。……